去库存进程持续 二季度钢价承压运行

【导语】以粗钢口径计算，2019年，我国净出口粗钢5229万吨，占全年产量的5.2%。而根据综合测算，钢材相应的间接出口远大于直接出口，根据对海关数据的梳理，估算约占全年产量的7-10%。整体钢材出口对于国内钢市有明显影响，且已有显现。

出口预期受阻

海关总署发布数据显示，2020年3月我国出口钢材647.6万吨，同比增长2.4%；1-3月，我国出口钢材1428.6万吨，同比下降16%。3月份，我国进口钢材113.7万吨，同比增长26.5%；1-3月，我国进口钢材317.8万吨，同比增长9.7%。2月受春节以及公共卫生事件影响，出口订单大幅积压，而3月积压订单集中交付是3月份钢材出口增长主因。不过从中国物流与采购联合会公布数据来看，钢铁PMI新出口订单来看，3月份仅为27.3%，较1月份下降22.4个百分点。结合整体制造业新出口订单2月份为28.7%，3月份为46.4%。整体钢材市场预期受阻。(PMI为环比指数）

国外钢厂减产 需求下降

出于公共卫生事件的当前以及可预期的一定时间内的影响，各大机构对于2020年全球经济预期普遍转悲观，对于钢材的需求量势必有明显的下滑。

表1 公共卫生事件前后结构对于全球经济预期

而公共卫生事件本身以及其造就的钢材偏弱的需求影响，排除中国之外，全球重点国家及地区均受到较为明显的影响。

根据相关测算，约有1.2亿吨钢铁产能受到公共卫生事件的冲击而停产。但钢铁生产虽受到明显影响，但钢铁高炉本身的成本限制下，未来国际钢市供需矛盾在公共卫生事件未能缓解下或继续存在且扩大。且从价格本身来看，当前全球钢材市场受公共卫生事件影响，价格普遍下滑，且国外下滑速度明显高于国内。钢材出口受到来自价格方面的影响。

表3 全球部分区域热轧板卷价格

单位：美元/吨