直接驱动因素出现 豆粕或再复盘-第5页

2012年6-8月美豆产区遭遇数十年不遇大旱。2012年6月1日至9月4日，美豆指数从最低1272.6美分/蒲到最高1738.7美分/蒲，涨幅约37%；连豆粕指数从6月4日最低3075元/吨上涨至9月3日最高4209元/吨，涨幅约37%。

该阶段豆价上涨的直接驱动是美豆产区遭遇数十年不遇干旱。2012年由于美豆产区偏干，当年美豆种植进度非常快，5-6月USDA报告中对美豆产量均作出了丰产预估。但是6-8月期间美豆产区遭遇严重干旱天气，而且由于美豆种植进度提前，从而导致花期和结荚期均相应提前，这样就使得花期和部分结荚提前的大豆受到美国中西部地区干旱天气影响。

自6月3日USDA首次公布大豆优良率以来，大豆优良率连续五周下降。7月USDA供需报告中也大幅下调美豆单产预估至40.5蒲/英亩，较前两月预估下调约7.7%；美豆产量预估为8301万吨，较上月下调422万吨，调降幅度约4.8%。

虽然7月下旬美豆产区迎来了降水，但是降水不足以缓解之前干旱造成损失。截至7月22日当周，美国大豆生长优良率下滑至31%。8-9月USDA月度供需报告中继续大幅下调美豆产量预估：8月预估为7327万吨、9月预估为7169万吨，按照9月预估，当年美豆减产幅度约15%，由此也将美豆价格在9月初推升至历史最高位。

5. 2013年：4-5月巴西大豆运输延误&； 8月美豆产区高温天气

2013年4-6月美豆和连粕上涨的直接驱动为巴西大豆到港延误。2013年美豆和连豆粕整体处于下跌趋势，但是在4月下旬至6月初出现阶段性上涨，直接驱动因素为巴西大豆运输延误，国内大豆到港数量下降，推升国内豆粕价格。

2013年4月24日美豆指数从最低1297.8美分/蒲上涨至6月3日最高1433.4美分/蒲，涨幅10.45%；2013年4月25日连豆粕指数价格从最低3056元/吨上涨至6月5日最高3420元/吨，涨幅约12%。