直接驱动因素出现 豆粕或再复盘-第3页

2010年7月1日至2011年2月9日，美豆指数从最低903.1美分/蒲上涨至最高1446.5美分/蒲，涨幅约60%；连豆粕方面，2010年6月6日至2011年2月10日，连豆粕指数从最低2729元/吨上涨至最高3590元/吨，涨幅约32%。

本轮美豆和连豆粕价格上涨启动阶段为10月至次年2月，主要启动事件是10月8日USDA月度供需报告。

当时USDA意外下调美豆单产和期末库存预估，报告出台后CBOT大豆轻松收获涨停板，大豆期价涨幅指向70美分，正式开启本轮价格上涨周期。后期USDA报告连续下调美豆期末库存预估，美豆价格延续涨势。

此外，11月-次年1月期间，拉尼娜天气模式下南美种植区干燥气候使得播种进程放缓及对阿根廷大豆产量担忧，成为豆价后续上涨周期接力因素；元旦期间，市场继续担忧阿根廷干旱天气，助推美豆和连粕涨势，其价格于也于2月上旬创下新高。

2011年1月USDA下调阿根廷大豆产量至5050万吨，较上月下调150万吨；2月USDA预估阿根廷大豆产量4950万吨，继续下调100万吨；3-7月USDA均维持该预估不变（8月USDA继续下调阿根廷大豆产量50万吨至4900万吨，同比下降约10%）。

不过当年巴西大豆产量则处于上调趋势，所以当阿根廷天气忧虑结束之后，本轮美豆和连豆粕价格上涨周期也就告一段落。

3. 2011年：USDA供需报告&；美豆产区干热天气

2011年8月期间美豆和豆粕价格上涨主要驱动为利多的USDA供需报告及美豆产区天气忧虑。

2011年2-8月美豆和豆粕价格箱体震荡，9-12月则进入下跌趋势。主要的亮点出现在8月11日至8月31日期间，当时美豆价格从最低1300.7美分/蒲上涨至最高1467.3美分/蒲，短短十五个交易日涨幅达到12.8%，连豆粕涨幅约9%。直接驱动事件为：利多的8月USDA供需报告和美豆产区炎热干燥天气忧虑。8月USDA大幅下调2011年美国大豆产量、库存等关键数据：2011年美国大豆产量预估为30.56亿蒲（约8317万吨），较7月预估下调1.69亿蒲（下调约460万吨）；美豆期末库存预估1.55亿蒲（约422万吨），较7月下调0.2亿蒲（下调约56万吨），降幅11.4%。