短期纯碱面临的压力是行业淡季、疫情延长纯碱厂家累库时段、玻璃厂纯碱库存充足暂无心补充库存。纯碱厂家目前库存高达110万吨附近,处于近5年来最高位。这还是纯碱厂家近3个月来持续降低开工,纯碱火车运输不受影响的结果。玻璃厂当前自身纯碱库存基本处于30天以上的高位,扩大采购空间有限。
2020年初,由于疫情的因素纯碱淡季压力库存压力显得更加严重。一方面,玻璃厂原片库存创近年来新高,玻璃厂自身石英砂、煤等原材料备货不足,需求迟迟不能启动,导致玻璃厂家此时更加倾向减少产量来应对淡季压力,近期已经有部分厂家开始限产。另一方面,纯碱厂家自身的高库存也支持玻璃厂家持币观望。
当前玻璃厂家玻璃原片库存都非常高,大部分厂家库存已经多到无处安放,只能是临时租用外部仓库来解决。用来包装玻璃的铁架已经告罄,只能裸包存放。河北、湖北、山东这几个国内玻璃重点生产区域看,河北玻璃厂总体库存较2019年同期上涨100%(图2),湖北厂家总体库存较2019年同期上涨40%(图3),是2018年库存的4倍、2017年库存的3倍。山东厂家玻璃库存同比上涨25%(图4)、2018年库存的2倍。
玻璃行业目前贸易商库存处于高位也是不利因素。由于2019年玻璃价格较为强势,玻璃贸易商在2019年底大量存货,河北沙河大部分贸易商存货都超过自身库容的50%,后市玻璃厂家玻璃库存下降还需要等到贸易商先降低自身玻璃库存后才能实现。
在玻璃厂自身原片高库存的情况下,玻璃厂家的纯碱库存却处于较高位置。由于纯碱的低货值因素,导致玻璃厂家的纯碱库存一般都很难覆盖超长使用天数,一般30天纯碱库存已经属于非常高的库存水平。因为没有更大的库容。据隆众资讯调研的情况看,40%的玻璃厂家纯碱库存天数超过42天(图6),据我们调研的情况看,绝大部分玻璃厂家纯碱库存天数超过30天。也就意味着目前玻璃厂家纯碱库存几乎是满库状态。
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