需求和供应双双回归 纯碱在2200-2400区间内宽幅震荡

消息面

国家统计局数据显示，6月纯碱产量为249万吨，7月产量为225万吨，8月产量预测值为215万吨左右。按照正常的开工率水平，纯碱月度产量在240万—250万吨，而7-8月份的平均产量为220万吨，7—8月纯碱产量环比下降合计约60万吨，产量下降幅度和纳入统计的上中下游库存降幅较为接近。

川渝地区电力供应恢复正常，检修企业减少，当前利润较为客观，所以预计未来纯碱企业开工率将逐步回升。卓创资讯统计口径，本周纯碱企业周度开工负荷率增加7%至77%。

轻碱需求随国内经济弱复苏，浮法玻璃在产产能预期有显著减量，光伏玻璃对纯碱需求保持升势；三四季度纯碱市场阶段性紧平衡概率仍不宜低估。

机构观点

华融融达期货：

纯碱离不开玻璃，目前基本格局是房地产的下行出清导致平板玻璃需求大幅衰减，即使在保交楼的政策下也难挡颓势，只有玻璃产线的一定规模冷修才有可能让玻璃价格企稳回升，但由于冷修成本较高，所以玻璃企业面对囚徒困境，冷修产线数量到年底可能才有一定的提升。因而在玻璃冷修这颗雷悬于上空，纯碱上方的想象空间也就被限制了，但同时光伏的增量也在托底，所以纯碱目前是2200-2400宽幅震荡的格局，具体要看玻璃冷修的节奏和纯碱开工率的状况。

策略建议；震荡偏强对待，逢低做多，及时止盈，多看少动。

南华期货：

9月，需求和供应双双回归，从平衡表角度，保守为紧平衡，如出现情绪上的好转，库存的去化风险依旧存在；同时，疫情延续，节假日玻璃厂低原料库存水平下存在补货需求；因此做空存在较大的低库存下的库存去化风险。但长期角度，伴随装置的回归 ，轻碱高度有限， 重碱缺口收敛，纯碱价格上方空间有限，BACK结构继续维持，长期方向向下。策略上，9月纯碱存在去库风险，下边际破位时间未到，但 “高利润品种的弱预期”致长期方向预计向下，做空点位考虑2350-2400，空单继续持有。