近期纯碱生产水平因个别厂家故障、检修而有所波动,截至11月3日,纯碱行业开工率88.67%,较上周的89.29%下调0.62个百分点。上周纯碱产量58.87万吨,较上周的29.28万吨减少0.41万吨,降幅0.69%。近期除河南部分企业存在停车计划外,行业整体生产水平或继续维持高位。
1、供应:近期纯碱生产水平因个别厂家故障、检修而有所波动,截至11月3日,纯碱行业开工率88.67%,较上周的89.29%下调0.62个百分点。上周纯碱产量58.87万吨,较上周的29.28万吨减少0.41万吨,降幅0.69%。近期除河南部分企业存在停车计划外,行业整体生产水平或继续维持高位。
2、库存:部分地区物流发运仍然受阻,行业库存开始累积。截至11月3日,纯碱企业库存较上周增加4.29万吨至34.76万吨,增幅达到14.08%。轻重碱库存均有明显提升,二者周环比分别增加18%和11%。当前企业库存绝对水平仍偏低,但往年11月之后行业将进入季节性累库周期,再加上物流尚未完全恢复,故后期纯碱厂家库存仍有增量空间。社会库存仍表现为下降趋势,上周降幅3万吨左右,综合中上游来看行业库存增幅相对有限。
3、需求:纯碱需求端整体稳定,部分中下游对后期走势较为悲观,采购也更加谨慎。从刚需水平来看,上周光伏玻璃(1366, -13.00, -0.94%)产线没有变化,平板玻璃产线放水冷修和点火复产交替进行,行业日熔量小幅下降650吨/天,重质碱刚需略有下降。轻质碱下游行业普遍亏损、盈利不佳,部分下游工业生产水平有所下降,不利于轻质碱库存消耗。
4、现货市场:上周纯碱现货价格整体稳定,个别有所松动。截至11月4日,华北地区重质碱价格2800元/吨,较上周维持稳定。华中地区重质碱价格2750元/吨,较上周维持稳定。
5、观点:纯碱生产水平将继续维持高位,企业库存后期在物流不畅、季节性累库因素影响下或继续增加。需求端仍存刚性支撑,但下游各行业成本压力较大,对原料纯碱压价情绪浓厚。短期厂家在待发订单支撑下暂无出货压力,挺价心态也较为坚挺,故现货市场短期未有大幅下跌驱动。纯碱期货盘面近期在商品市场整体情绪提振下明显上涨,但其基本面对盘面上涨驱动较弱,且玻璃市场价格及产销在终端地产需求进入淡季的拖累下难以好转,这将长期对纯碱期货价格产生负面影响。整体来看,纯碱期价上行驱动相对有限,本周盘面积极情绪平复后或再次回归区间宽幅震荡趋势,警惕宏观环境及玻璃等品种对纯碱市场情绪的影响。
6、风险:生产端受外界因素干扰加大;平板玻璃产线冷修进度加快;光伏玻璃产线点火不及预期;玻璃产销及价格难以长期维持高位;终端地产需求进一步回落。
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