我们认为，从周期上来看，白糖价格目前处于熊市中段。一方面，国内白糖目前已进入增产周期，且全球供需过剩情况短期难以缓解；虽然受国家提高进口关税及进口许可管理制度影响，
综上所述，预计3季度鸡蛋供给增加幅度有限，鸡蛋需求在中秋、国庆等节日带动下呈现增加，双节前鸡蛋期价或维持震荡格局；4季度鸡蛋供给进一步增加，双节后鸡蛋需求季节性减少，届时蛋价下跌概率较大。
2.下半年操作建议：
1.观点：
1、全球棉花库存消费比降低，棉花价格重心整体上移。
2、天气状况存在不确定性，将影响整体棉价波动节奏。
3、中美贸易战影响全局，对棉价影响多空交织。
2.
（1）2019年中国储备棉不限量轮出受限，增加棉花进口量预期强烈，额外增加棉花需求。
（2）美国农业部预期中国、美国棉花单产降低，预期美棉弃种率增加，在棉花定产前，该预期无法证伪。
（3）天气状况是三季度关注重点，棉价可能“成也天气、败也天气”。
（4）中美贸易战开打，对国内棉价影响多空交织。对美棉加征关税利多国内棉价，若纺织品服装列入美对华加征关税清单则利空国内棉价。
3.操作建议：
趋势操作：震荡偏多思路
套保操作：关注棉花正套机会
4.
宏观经济不确定性
棉花调控政策不确定
天气影响
苹果
观点：展望下半年，苹果期货主要关注点在新季苹果的减产幅度、产区的气候、替代品价格。从基本面看，受清明节冻害影响及产区冰雹等极端天气影响，新季苹果减产基本坐实，考虑减产幅度较大，预计新季苹果供需格局将偏紧，开秤价或有所抬升，而优果率的下降，将进一步提高仓单成本。替代品方面，北方鸭梨、桃子、猕猴桃等水果因花期、产区与苹果相近，同样减产严重，提振苹果消费；南方时令水果目前长势较好，集中上市之时或对苹果消费形成替代，但考虑近几年苹果消费量、消费结构相对稳定，预计替代作用有限。综上，我们认为新季苹果期价在仓单成本的支撑下易涨难跌，且今年极端天气偏多，距离新果上市仍有时日，不排除继续炒作的可能，预计下半年苹果期价或延续震荡偏强走势。
