OPEC决定增产 后市WTI原油期货期权该如何交易

6月22日，OPEC维也纳会议结束，国际原油价格不跌反涨，市场波动率急剧攀升，从而使得原油投资者面临较大的头寸敞口风险。从5月下旬沙特阿拉伯和俄罗斯在圣彼得堡举行会谈，流露出增产的意向，至6月22日OPEC维也纳会议正式确定增产，芝商所旗下NYMEX WTI原油期货价格经历了一波较大的跌势。不过，受维也纳会议传出增产不及预期、加拿大油砂设备断电、库欣地区原油库存下降等消息刺激，原油价格自6月中下旬开始明显反弹。

笔者认为，OPEC具体增长情况、贸易战对全球经济的冲击情况和美国页岩油产量是否会出现瓶颈是原油市场未来几个月走势的关键。

首先，诉求不同导致各方对所谓的“尽力达成100%的减产执行率”解读不一，从而导致市场对增产预期失望。石油减产督促委员会（JMMC）认定，要恢复100%的减产执行率需要增产100万桶/天。这一表态符合稍早沙特阿拉伯石油部长的言论，其表示，已达成协议决定增产100万桶/天。也就是说，OPEC和非OPEC成员国均同意100万桶/天的名义增产。而伊拉克石油部长表示，OPEC协议对市场意味着77万桶/天的实际增量，OPEC同意实际产量增加70万—80万桶/天。伊朗石油部长在会后的新闻发布会上称，70美元/桶对油价来说是个非常好的价格水平，包括冷凝物在内，伊朗希望维持原油产量在380万桶/天。委内瑞拉也不同意增产，自2016年以来，委内瑞拉原油产量持续下滑，从2016年1月的232.5万桶/天下滑至2018年4月143.6万桶/天，下滑幅度达36%，增产不能为委内瑞拉带来益处。

其次，有能力增产的可能仅有沙特阿拉伯。沙特阿拉伯明确表示，其以及有闲置生产力的海湾地区盟友计划向市场提供所需。一些OPEC成员国部长和石油贸易商对每天增加100万桶原油的意愿和供应能力表示怀疑。