从去年年底开始,棕榈油的走势就有点不妙,由于预期供应大增,其表现一直偏弱。不过,虽然在端午节后棕榈油出现过带头跌停的情况,但是其后市便开始了逆袭之路。
从去年年底开始,棕榈油的走势就有点不妙,由于预期供应大增,其表现一直偏弱。不过,虽然在端午节后棕榈油出现过带头跌停的情况,但是其后市便开始了逆袭之路。据了解,造成这一情况的原因主要有两点:一方面,印度再度调整植物油进口关税,有利于产地棕榈油出口;另一方面,虽然棕榈油跌至两年前的低位,但近期随着原油企稳反弹,POGO(毛棕榈油与国际柴油价格)价差重回低位,有助于改善PME(棕榈油制生物柴油)掺混利润,这对棕榈油生物柴油消费前景和价格形成提振。总的来看,虽然供应充裕依然施压,但生物柴油需求的增长或成为后期棕榈油走势的新亮点。
生产情况料重回正轨
根据降水量监测,在前期降水良好的情况下,今年棕榈油继续丰产的概率较大。一季度,马来西亚棕榈油产量高达450万吨,同比增长12.6%,大幅超出5年期平均水平,显示出良好的复产情况。然而,该复产节奏在随即到来的4—5月受到了工作日过少的干扰,令这两个月的产量出现了连续下滑。进入6月斋月假期,工人放假的影响仍存,MPOA称马棕6月1—20日产量环比减少16.4%,SPPOMA则称6月1—25日马棕产量环比下滑20.07%,但随着斋月的结束,工作日偏少对产量的不利影响逐渐消散,棕榈油生产情况料重回正轨。
另外,产地棕榈油出口并不乐观。船运调查机构数据显示,马棕6月1—25日出口环比下滑9.68%—14.1%。今年年初,预期到后期的复产压力,马来西亚政府积极开展棕榈油去库存行动,取消1—4月毛棕榈油出口关税,极大改善了马棕的出口竞争力。1—4月马棕出口量为593万吨,同比增长20%,零关税政策功不可没。不过,全球棕榈油需求增速毕竟有限,一段时间实施的零出口关税政策,更多是为了促进需求国的提前采购,而不是促进总需求扩张。马棕前期大幅出口增长透支了部分未来出口潜力,或对后期出口不利。
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