沪伦比值与人民币汇率走势维持高度一致，这意味着弱势人民币对铜价内强外弱的交易逻辑予以支撑。2014年至今，人民币兑美元的汇率由6.1变化至6.8，沪伦比值则由7.1攀升至8.3，可以直观反映内外盘铜价受到汇率影响而呈现的强弱分化。
由于长期正相关性的回归及存在，原油价格的变动会对铜产生直接影响，其一从成本端，其二从大宗资产配置端。
从成本角度考虑，由于冶炼和运输环节的存在，原油对铜的成本累计贡献率达28%，这意味着原油价格的变动会直接影响铜的现金成本，如计入原油价格后的铜现金生产成本已经由2015年年底的3400美元/吨涨至4550美元/吨。
从资金配置角度考虑，我们对2012年至今的WTI原油价格及LME铜价格进行了建模测算，发现原油价格每变动1%，会对铜价格造成0.47%的影响。这意味着在极端环境下，原油价格再度运行于30—40美元/桶时，相比5月1日的原油及伦铜收盘价格，伦铜价格的下滑幅度将为8.34%—17.9%，即4710—5260美元/吨。
结合之前所讨论的人民币汇率及沪伦比值的关系，假设人民币汇率为7，沪伦比值在该汇率下为8.2，则与之对应的沪铜价格为38670—43180元/吨，这或许是原油价格再次大幅下行时沪铜价格的关键点位。
