沪铝跟涨外盘 空单谨慎持有

一周行情

上周LME铝期货价格开盘报于1832美元/吨，最低报于1815美元/吨，收盘报于1869.25美元/吨，较前一周周收盘价上涨40美元/吨，整一周共成交75837手，持仓量减少9398手至900567手。

库存方面，2014年6月6日基本金属官方开盘库存报告显示，LME铝库存为5,160,575吨，较2014年5月30日库存减少33850吨。价格方面，2014年6月6日基本金属官方报价报告显示，LME铝价为1816.75美元/吨，较2014年5月30日价格上涨32.5美元/吨。

上周沪铝主力1408合约期价开盘报于13520元/吨，最低价13290元/吨，周收盘于13425吨，较前两周收盘价下降105元/吨，跌幅0.78%，整一周成交共172232手，持仓量减少2164手至133518手。

上周上海现货周均价报于13230元/吨，较之前均价相比下跌58元/吨，现货方面，上海主流成交13170-13180元/吨，贴水110元/吨至贴水100元/吨，无锡主流成交13150-13160元/吨，杭州主流成交13200-13210元/吨，上周五期铝翻红上抬，加上周末效应，持货商出货意愿较强，加上隔夜低价中间商的囤货流出，市场供应增加，但下游周末备货较少，并且在货源较多的情况下压价明显，现货涨幅受抑，除个别市场较紧俏的优质品牌铝锭成交较好外，其他普通铝锭成交仍然平淡。 上周国内电解铝成本要素价格变化不大，氧化铝方面，中铝报价继续维持在2900元/吨，上海有色网(SMM)均价报于2373元/吨，较上周下跌1元/吨。另外冰晶石报价4750元/吨附近，氟化铝价格6050元/吨，国内阳极炭块报价于2900-3350元/吨的区间。

截至上周五上期所各地铝库存共减少884吨至396403吨，期货仓单共增加267吨至230932吨。

行业要闻回顾

据报道，青岛港上周开始专项检查，调查通过重复质押仓储收据获取贸易融资的行为，青岛港现已停止铁矿石、铝和铜出港。业内人士分析称，此举将对铁矿石市场带来负面影响，一些外资银行可能因此停止为中国企业进口大宗商品提供融资。

预计2014年年末中国新疆原铝冶炼产能将增长约50%，达到450万吨/年，2013年年末为300万吨/年。业内相关人士称，中国国内铝价持续低迷已经导致今年第一季度中国南方地区部分铝厂减产或停产，估计压缩产能90万吨/年。但是新疆地区铝冶炼产能继续稳定增长，因为该地区生产成本较低，尤其是电价，新疆地区电价仅为0.2元-0.3元/千瓦时，国内其他地区电价为0.4元-0.6元/千瓦时。新疆地区八家铝冶炼企业(其中包括七家现有企业)的产量总计约占该地区总产量超过90%以上，这些企业的扩产进程仍在继续，尽管部分企业的扩产进程放慢。

据中国国家发改委3日报道，发改委产业协调司在总结当前铝产业运行主要特点时表示，目前国内80%的产能已处于亏损状态，不少企业现金流断裂，生产经营困难。

山西省政府与中国铝业公司签署《建设中铝山西铝循环产业基地战略合作框架协议》。中国铝业公司将在山西投资570亿元，发展煤—电—铝—高端铝加工及资源综合利用产业。

6月4日，LME表示已决定就叫停其仓储改革的判决提起上诉。LME仓储改革计划目的在于缩短工业企业从仓库提取金属的超长等待时间。此前，俄铝对LME改革计划发起挑战。3月份，俄铝在诉讼中获胜，成功阻止LME进行旨在解决提货延迟问题的改革。5月份，法院同意LME就3月份的判决进行上诉。

据国外媒体6月2日报道，高盛(Goldman Sachs)预计，中国铝厂关停或将令今年铝市供应收紧，该行预计中国约50%的铝产出(相当于全球总产量近四分之一)将亏损。“中国铝厂关闭将令2014年成为供应过剩的最后一年，”高盛表示。该行并称，若要涨势延续，将需要中国减产，铝土矿价格可能令中国生产商面临更大的成本压力。

据国外媒体6月3日报道，俄铝一位高管表示，预期亏本的中国铝生产商今年将减产350万吨，扶助降低铝供应，并推动现货铝升水攀升至纪录新高。

分析预测

从外盘来看，上周伦铝期货探底回升，整体运行于各均线系统上方。上周三，伦铝跌至10日均线下方，主要是受到中国青岛港事件影响：市场爆出青岛港在贸易融资骗贷、终止铝和铜出港、被调查、国外金融机构和贸易商出现担忧等一系列消息，银行等机构开始介入调查。而近日继南非标准银行承认蒙受损失之后，渣打银行则直接叫停针对部分中国新客户的金属融资业务。但铝融资占比例不大，所以伦铝并未跟跌伦铜，期价反而探底回升，站上5日均线。随后，利好的非农就业报告利好伦铝，5月非农就业人数环比增长21.7万，符合市场预期，失业率维持在6.3%，好于预期，美国的就业总量已恢复至大衰退之前水平，表明美国经济已摆脱冬季的低迷，带动伦铝突破前期高点。当前期价受宏观经济数据影响较大，本周建议投资者关注OECD4月领先指标等数据，关注伦铝是否持续反弹。

国内方面，上周沪铝受伦铝走势影响较为明显，整体呈现探底回升态势。因端午节假期，上周沪铝只有四个交易日，周中受到伦铝的拖累，期价小幅低开于20日均线附近，使得沪铝有缓慢下行迹象。但随后期价震荡上扬，尤其是上周五夜盘，沪铝突破10日均线与5日均线粘合处，涨幅明显。从技术面分析，沪铝受到外盘的带动，期价突破压力位，多单趁机集中进场，力量略有增加；从供应角度分析，当前无论是上期所还是社会库存的下降速度已经明显减缓，原铝产量高居不下，据市场统计，2014年年末中国新疆原铝冶炼产能将增长约50%，达到450万吨/年，且扩产进程仍在继续，所以供应压力仍不容小觑；从消费角度分析，随着夏季的到来，下游订单量或将受到影响，尤其是房地产方面的订单，消费情况将会逐渐趋淡，供大于求局面继续恶化。但上周外盘伦铝涨势显著，沪铝跟涨迹象明显，但介于国内基本面缺乏实质性利好消息，沪铝的上方空间或将有限，不建议投资者盲目追多，原有空单谨慎持有，空仓者等待沽空机会。