未来疫情进展将主导油价风险 沥青后续有望陆续下调-第3页

OPEC+对新冠疫情作出政策反应

面对突发疫情，以沙特为首的OPEC及其盟友已于2月4日在维也纳举行紧急会议，以商讨在需求受制的情况下供应端的应对政策。从目前的情况来看，该组织倾向于再度扩大减产，但此政策受到了来自俄罗斯方面的阻力。根据彭博消息，2月4日的会议原计划仅举行2天，但由于扩大减产的决策最终未能落实，会议将延长至第三天，这是OPEC历史上罕见的现象。对此，可分为两个方面进行解读。首先，会议决定延长，这意味着减产联盟内部仍有达成政策协议的愿望，而不是“各谋其所”导致应对措施最终落空。其次，本次会议主要的分歧在于时间与空间；沙特为首的一众中东产油国原主张再度减产50万桶/日，经讨论决定将这一数字推升至60万桶/日，但俄罗斯则认为延长现阶段协议至Q2才是更佳方案。可以确定的是，本次会议将带来供应端的政策利好，关键变量在于具体的力度和时间，这一点后续将见证。最新消息显示，俄罗斯将在数天后回应OPEC方面的建议，这将成为短期内最主要的政策变量。该国能源部长诺瓦克表示，新冠疫情将导致全球原油需求增速下降15-20万桶/日。

放眼正在执行的减产协议，最新数据显示1月份OPEC原油产量环比下降50万桶/日。其中，委内瑞拉产量继续回升11万桶/日至84万桶/日，这是自2019年9月份以来连续第4个月出现回升，这部分抵消了组织产量的降幅。根据新的减产协议，协议成员国合计产量需保持在2566万桶/日，1月份实际产量2530万桶/日，较协议低出36万桶/日。尽管月内沙特产量降幅并非组织内部最大，但其仍在承担绝大部分的减产份额；依照新协议，若剔除自愿额外减产的部分，沙特需要生产原油1014万桶/日，但其实际产量为970万桶/日。值得注意的是，除利比亚和尼日利亚以外，其余成员国产量均有下降，这在一定程度上反映了对减产协议的积极响应。