疫情还未彻底战胜前 棉价上方压力仍比较大

疫情对这轮棉花行情影响毋庸置疑，从近日期现货价格走势可以明显感觉到，在疫情还未彻底战胜前，棉价上方压力仍然比较大，当然短期内不排除资金逆势而为（二八理论告诉我们这一现象有可能发生）。

从基本面看，在供给基本持稳的情况下，消费减少带来的结果必然是价格下跌。疫情对棉花消费产生了一定抑制作用，疫情持续时间越长，对消费影响也就越大。

根据国家棉花市场监测系统预测，2019/20年度国内棉花消费量是758.89万吨，结合每月消费量基本在63万吨。如果疫情影响消费时间在半个月，则当月消费量可能在30万吨左右，时间越长，影响数量更大，后期回补的难度也就越大。

当然疫情对不同地区、不同行业影响也不一样，至少在当月来看，棉价应该承压下行。我们知道棉价的上涨和下跌只是表象，背后影响价格涨跌的主因才是真相。郑棉每根K线的走势表现，背后一定有原因，天气、基本面、金融、经济、政策、资金等都可能对其产生影响，绝不是一种无缘无故的涨跌。

春节前，郑棉表现强势，连续上涨，当时下游纺织企业生产订单形势很好，基本面支撑下棉价表现坚挺。节后受疫情影响，在供给确定的形势下，企业全都处于停产状态，需求减少必然传导至前端棉价下跌。当然出现超跌之后，棉价迅速反弹至13000元/吨以上。至于未来能否回归正常价值区间，还要看其他方面因素的配合。

我们把K线拉长，基本看到棉价多数时间围绕在15000元/吨上下震荡，大幅低于这一价格运行时间并不长。这并不意味着棉价短期看涨，因为在未出现新的炒作因素的条件下，疫情利空影响将持续，2月维持低位偏弱震荡走势。