疫情影响下沥青行情分析

疫情影响分析

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原油大幅下跌，成本塌陷

市场担忧疫情影响中国经济活动，因此油价在春节期间下跌近7%。油价下跌， 导致沥青成本端塌陷。

2

炼厂开工大幅降低，供应转弱

春节期间，炼厂逐步停工，开工率下降，根据百川统计，截至2月6日，炼厂开工率29%，较节前大幅下降8%。

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疫情导致延迟下游复工叠加气温天气影响，需求短期受到压制

短期交通物流运输依然受限，且部分疫情比较严重的地区如湖北、广东、浙江及上海等省市，可能面临“用工荒”问题，从而导致下游开工以及运输恢复或推迟至3月份。此外，道路铺设进程下游施工会受到砂石料供应的影响，湖北地区是砂石料重要供应地，受此次疫情影响，短期或将出现砂石料断供，从而将影响部分地区下游开工或将推迟至4月份。

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炼厂、社会库存均出现超季节性累库

虽然炼厂已降低生产符合，但疫情影响运输，导致库存累积。华东地区由于节前沥青价格较高冬储相对较少，炼厂沥青库存增长较多；而东北地区沥青生产稳定，受到运输的影响，炼厂出货变慢，库存也有一定的增长，其他地区库存变化不大。

疫情发酵过后，沥青如何回归基本面

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油价修复性反弹，带动沥青价格回暖

近两日油价出现修复性反弹，主要原因有：

1）原油从1月21日疫情发酵至昨日低点已下跌近17%，55附近是布伦特近1年来的强力技术支撑位，油价继续下跌的难度加大，空头获利平仓价格反弹。

2）OPEC技术委员开会讨论是否减产，预期偏利好。