甲醇：上半年宽幅振荡格局 下半年价格预计N形波动

2018年上半年，甲醇期货和现货价格呈现宽幅振荡格局。究其原因，在于业内人士对供需端口的动态预期解读不同。而下半年，新增产能陆续投放，沿海高价持续刺激内地生产，三季度沿海库存进入增长周期，甲醇价格预计在冲高后振荡回落。另外，四季度，随着环保措施的落地，下游产业利润修复，甲醇市场反弹概率较大。

部分装置计划年底投产行业开工率已经回升

555万吨新产能有待释放

2017年，我国甲醇新增产能为467万吨，年增长率为4.32%。一方面，受国内供给侧改革影响，环保力度加强，高污染、低功效落后产能逐步淘汰，产能增速放缓；另一方面，国内甲醇产能体量基数变大，故增速下降。

2018年，上下游均有新装置计划投产，涉及产能775万吨，西北、东北、山东、安徽均有新增。其中，安徽昊源、鲁西化工、延安能化为烯烃一体化配套装置。数据显示，上半年投产的产能为220万吨，下半年还有 555 万吨的产能计划投产。到年底，甲醇装置总产能接近 8600万吨，但考虑到部分装置投产节点设在四季度末，其产品释放对市场产生作用的时间将推迟至2019年。此外，“打赢蓝天保卫战三年行动计划”环保政策出台，冬季限产预期下，产能又将收缩。