豆粕期货依旧强劲 短期仍有冲高空间

因中美紧张局势盖过了美国大豆持续出口销售的影响，上周五晚美豆期价收跌。近两周中国进口商积极采购美国大豆，美豆库存压力得到缓解，支撑美豆表现抗跌。而美豆优良率良好，开花率和结夹率也高于五年均值水平，天气炒作动力并不强。

国内方面，因中美紧张关系因相互关闭领事馆而升级，市场对中美大豆贸易前景的忧虑情绪升高，油厂对豆粕的挺价动力增强，且今日国内大连盘豆粕期货依旧强劲，豆粕现货报价也继续上涨50-60元左右。同时，国内生猪养殖向好、豆粕比价优势明显，均对豆粕形成利好。6月进口大豆超过1100万吨，预计7-8月大豆月均到港量在千万吨之上，国内大豆供应能力充足。但期货资金看涨预期较强，豆粕期货技术面形成突破，短期仍有惯性冲高空间，豆粕现货也仍有跟高空间。

7月期间，国内豆粕盘面、基差整体均以强势上涨行情为主。月内盘面的大幅上行主要因美豆产量上调不及预期以及出口进度的逐步改善所致，虽然期间中美关系再现冲突，但盘面所给出的贸易关系升水其实相对比较有限，经历两年多来的反反复复，市场对贸易战题材的交易也开始趋于理性。

虽然种植面积上调不及预期以及美国国内养殖需求的持续提振利好盘面，但7月期间，天气并未出现实质性恶化，作物优良率状况良好，部分激进观点认为单产可能要上调至53蒲左右的水平，而如果此情况兑现，则整体将构成较大利空。