基本面难言利好 后市PVC期价具有下行压力

消息面

截至10月31日，PVC粉华东SG-5主流成交价格5310-5420元/吨，日均价环比上涨10元/吨。

截止10月31日，国内PVC生产企业产能利用率在79.19%环比增加1.95%，同比增加2.68%；其中电石法在77.53%环比增加1.24%，同比增加0.56%，乙烯法在83.93%环比增加3.97%，同比增加8.82%。本周PVC企业检修损失量在7.92万吨，较上期减少1.70万吨。

截至10月31日，PVC社会库存环比减少0.77%至47.45万吨，同比增加12.28%；其中华东地区在42.25万吨，环比减少1.86%，同比增加13.45%；华南地区在5.2万吨，环比增加9.01%，同比增加3.59%。

机构观点

长江期货：

基本面看，PVC产能过剩，产量高位，库存高位，整体供应压力较大；需求在地产拖累下持续低迷，制品企业开工不高；印度需求仍较低迷，且担心反倾销税落地，PVC企业出口签单下滑，并且出口体量总体占比小。总的来说，基本面依旧是需求不足、产能过剩，供需宽松格局，且01属于淡季合约，基本面难言利好。宏观面，10月17日住建部会议后，“强预期”有所削弱，市场转向对政策力度不及预期的担忧，但政策态度与方向上仍有向好预期，关注财政的力度与支持方向，目前焦点在人大常委会和政治局会议，市场预期偏暖。但若宏观政策力度有限，工业品有回归弱现实可能，中长期而言仍需关注政策落实情况，由于需要时间传导，对年内经济的实质拉动或有限。操作建议：建议回避会议，宏观消退后持逢高空思路，注意宏观政策超预期风险。

瑞达期货：

供应端，上周德州实华、新疆天业、新疆中泰等装置停车检修，产能利用率环比-0.76%至77.24%。需求端，下游管材、型材开工涨跌互现，整体上略高于节前水平。库存方面，截至10月30日国内PVC社会库存环比-0.77%至47.45万吨，维持节后去化趋势，库存压力仍偏高。本周前期停车装置将集中重启，预计产能利用率环比上升。国内需求方面，目前下游制品订单仍较清淡，终端房地产、基建需求在入冬后步入淡季，预计提升有限。国外需求方面，出口签单量受海运费上升影响受限，印度反倾销关税政策不确定性持续影响国内出口信心。基本面看后市PVC价格具有下行压力，下方关注5200附近支撑，上方关注5600附近压力。