6月18日,SMM1#锡267750元/吨,环比上下跌250元/吨;现货升水150元/吨,环比下跌100元/吨。少数下游企业刚需采买,多数下游企业持观望态度。
【现货】6月18日,SMM 1#锡267750元/吨,环比上下跌250元/吨;现货升水150元/吨,环比下跌100元/吨。少数下游企业刚需采买,多数下游企业持观望态度。
【供应】据SMM调研,5月份国内精炼锡产量16720吨,环比增长1.06%,同比增长6.77%,产量延续高位。4月份国内锡矿进口量为1.02万吨(折合约4778金属吨)环比-55.44%,同比-44,86%,较3月份减少1419金属吨。1-4月累计进口量为7.06万吨,累计同比-4.7%,其中缅甸地区锡矿进口大幅下滑,4月缅甸进口量为0.39万吨,环比-77.85%,同比-73.64%。4月份国内锡锭进口量为734吨,环比-13.85%,同比-63.54%,1-4月累计进口量为6626吨,累计同比2.28%。
【需求及库存】据SMM统计,4月焊锡开工率79.4%,月环比增加6.2%,其中大型企业开工率79.6%,月环比增加4.9%,中型企业开工率77.1%,月环比上升6.9%,小型企业开工率89.1%,月环比上升21.2%。多数下游企业在4月份接收的订单量大致符合预期。部分焊料企业反映,尽管4月份订单状况尚可,但由于原材料价格迅速上涨,资金流转面临较大压力,因此无法承接过多的新增订单。截止6月18日,LME库存4675吨,环比不变;交易所仓单库存15379吨,环比减少170吨;精锡社会库存17620吨,环比增加317吨。
【逻辑】宏观方面,美国5月消费者和生产者价格通胀率虽低于预期,但美联储会议上采取了比预期更鹰派的基调,内年降息预期降为一次。供应方面,缅甸地区锡矿仍未复产,4月进口数据出现大幅下滑,同时缅甸改变出口征税方式,后续锡矿出口数量将受到影响,供给端扰动仍存,部分冶炼厂反馈原料略紧。需求方面,半导体全球销售额同比增速维持上行趋势,参考日本集成电路库存指标,半导体库存周期已进入被动去库阶段,库存比例低位,韩国半导体出口金额持续向上增长,晶圆厂开工率上行,需求预期向好。综上所述,供给端扰动对下方有支撑,以及半导体上行周期对需求端带动,下游需求数据多抬头回暖,对锡价保持回调后低多思路为主,前期做多策略触发入场,继续持有。
【操作建议】多单继续持有。
【短期观点】高位震荡。
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