国内外库存处近期低位 沪锌期价维持偏强区间波动

1月25日盘中，沪锌期货主力合约保持震荡上行走势，最高上探至21385元。截止发稿，沪锌主力合约报21370元，涨幅1.23%。

沪锌期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

申银万国期货：锌价可能偏强区间波动

夜盘锌价小幅收高，受国内降准支撑。目前精矿加工费下降，冶炼利润缩窄，同时也考验矿山成本。社会镀锌板库存周度变化不大。预期国内汽车产销稳定，基建增速可能下降，家电表现良好；需要关注地产行业变化。目前矿山供应扰动，尚不足以改变过剩预期，但需要重点关注。随着市场逐步消化下游需求淡季利空，锌价可能偏强区间波动，建议关注美元、人民币汇率、国内下游开工率等。

新湖期货：建议沪锌多单继续持有

昨日国内现货市场，贸易商积极出货，升水继续下行，上海地区0#锌普通品牌报02+40-50元/吨，但前期补库较多，下游整体成交回落。需求方面，上周镀锌及氧化锌开工有不同程度下滑，而压铸锌合金开工明显提升，因下游节前备库，整体预计本周开始下游陆续进入放假，开工下滑。12月国内锌锭产量略超预期，国内外锌矿TC持续下降，压缩炼厂利润，12月末国内开始连续有冶炼厂开启检修。锌矿端继续偏紧，逐步传导至冶炼端。上周一Nyrstar声称将在1月下半月暂停Budel锌冶炼厂运营。库存方面，截止本周一，国内库存小幅累增，但仍处历年同期低位。昨日央行宣布降准，宏观情绪得到持续提振，而锌中期供应端收紧逻辑仍存，国内外库存处近期低位，建议多单继续持有。

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