钢材：钢价跟随原料趋弱 回调3850-3900区间偏多参与

【现货和基差】

唐山钢坯-60至3650元每吨，华东螺纹-40至4060元每吨，1月基差126元每吨。热卷-40至3960元每吨，热卷1月合约基差-54元每吨。

【利润】

螺纹和热卷亏损有所修复，电炉成本低于转炉成本，并且电炉利润转正回升。江苏螺纹长流程利润41元每吨，江苏电炉利润91元每吨。

【供给】

本周钢材减产明显，铁水环比-0.14至235.5万吨。五大材产量环比增产15万吨至910万吨，螺纹-0.02至254.8；热轧+11.5至319.9万吨。非五大材产量也环比增产。

【需求】

出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。

【库存】

维持季节性去库，本周去库环比上周好转。本周五大材库存-26.9万吨至1310万吨，其中螺纹库存-12万吨；热轧库存-7万吨。

【观点】

钢材维持弱稳走势，周度数据显示，铁水高位，去库环比好转，表需环比增加。下游需求方面，出口维持高位。虽然钢材呈现结构化累库压力，但也通过减产和转产在缓解板材库存压力，库存同比上升，但环比去库。短期原料趋弱，或影响钢材有所回调，但缺乏大跌逻辑。近技术走势看，回调至3850-3900区间依然可以偏多参与，上方目标位置关注4200-4300一线。

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