本周钢材减产明显，铁水环比-2.7至238.7万吨。五大材产量环比减产，环比-37万吨至873.4万吨。其中螺纹钢产量-11万吨至251万吨；热卷产量-13万吨至303.4万吨。
【现货和基差】
唐山钢坯-30至3600元每吨，华东螺纹-10至4020元每吨，1月基差164元每吨。热卷-35至3935元每吨，热卷1月合约基差-51元每吨。
【利润】
螺纹和热卷利润亏损有所修复，电炉成本低于转炉成本，并且电炉利润转正。江苏螺纹长流程利润10元每吨，江苏电炉利润84元每吨。
【供给】
本周钢材减产明显，铁水环比-2.7至238.7万吨。五大材产量环比减产，环比-37万吨至873.4万吨。其中螺纹钢产量-11万吨至251万吨；热卷产量-13万吨至303.4万吨。
【需求】
出口依然维持高位，出口是钢材需求最大增量部分。前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求，表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看，部分板材需求走弱，库存走高如热卷、钢管、彩涂板等，而冷轧和工业线材需求较好，高产量下，库存维持低位。
【库存】
本周五大材库存-53.4万吨至1368万吨，其中螺纹库存-27万吨；热轧库存-13万吨。
【观点】
受1万亿低成本资金支持“三大工程”建设消息影响，在政府刺激投资预期下，螺纹和热轧夜盘强势上涨。产业端，钢材呈现结构化累库压力，但也通过减产和转产在缓解板材库存压力。钢厂产量呈现季节性减产，随着现货利润下降，预计后期产量延续回落走势，影响原料库存低位向上修复。前期价格拉涨，原料估值被拉高，后期随着钢厂减产原料累库价格或有所反复，但目前缺乏大跌逻辑。主要风险在于淡季钢厂减产幅度较大。技术走势看，螺纹和热轧突破8-9月平台压力位置，建议回调多单参与，下一个压力位置关注4200-4300一线。
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