财政政策发力对后期基建投资将形成有力提振,11月钢材需求整体仍有望小幅改善,不过北方地区随着天气转弱工程施工或将放缓,关注北方天气变化情况。
需求:9月地产投资、销售、新开工、施工同比降幅收窄,基建增速回升,汽车、家电产销增速回升,钢材下游行业需求有所改善。近期财政政策不断发力加码,中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元,集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板,全国人大授权国务院在当年新增地方政府债务限额的60%以内,提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额,2024年提前批地方债今年11月或12月顶格下达额度。财政政策发力对后期基建投资将形成有力提振,11月钢材需求整体仍有望小幅改善,不过北方地区随着天气转弱工程施工或将放缓,关注北方天气变化情况。
供应:1-9月份全国粗钢累计产量79507万吨,同比增1.7%,增产1329万吨;全国生铁累计产量67516万吨,同比增加2.8%,增产1839万吨。9月份粗钢及生铁日均产量分别为273.7万吨和238.47万吨,环比分别回落1.81%和回落0.93%,连续三个月出现回落。目前钢厂已处于全面亏损阶段,进入10月份后铁水及螺纹、热卷产量整体下降,市场供应压力有所减缓。不过随着10月下旬的反弹,近期钢厂亏损幅度有所收窄,特别是电炉钢减亏较为明显,预计11月份钢厂产量进一步下降空间有限,螺纹周产量还存在回升可能。
库存:10月份五大品种库存先升后降,最近已连续三周明显回落。目前五大品种及螺纹钢库存已低于去年同期水平,不过热卷、中厚板库存依然偏高,板材库存压力大于螺纹。
成本:10月铁矿石价格持续上涨,不过焦炭有所回落,目前长短流程钢厂均处于亏损局面,247家钢厂盈利率仅有16.45%。不过10月份钢厂亏损幅度整体较9月份有所收窄,随着铁水产量回落,原料强势或难以维持,成本对钢价仍有支撑但力度或有所减弱。
总结:随着财政政策密集发力加码,11月钢材需求仍有望小幅改善,钢厂全面亏损局面下减产增多,产量或仍将小幅下降,预计11月份钢材市场供需或小幅改善,库存有望维持下降态势。不过目前地产销售整体依然疲弱,螺纹钢厂减亏后产量存在一定的反弹可能,市场供需仍存在一定压力。预计11月份钢材市场整体将处于供需矛盾不突出,同时驱动也不强的局面,钢价表现或将震荡偏强,但向上空间也不大。
(来源:光大期货)
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