内盘缺乏需求端支撑 沪铅主力冲高回落连续调整

【行情复盘】

沪铅主力合约收于16285元/吨，跌1.12%。SMM 1#铅锭现货价格16250~16350，均价16300元/吨，跌25元/吨。

【重要资讯】

据上海有色网（SMM）调研，本周(2023年11月18日~2023年11月24日)原生铅冶炼厂开工率为52.20%，较上周增加2.39个百分比。本周（11月18日-11月24日）SMM再生铅四省周度开工率为36.23%，较上周减少1.69个百分点。

据SMM调研，截至11月24日，SMM铅五地社会库存总量至7.15万吨，较上周五（11月17日)减少1.65万吨，较本周一11月20日减少1.18万吨。据调研。本周原生铅与再牛铅治炼企业维持减产状态、地域性供应尚存、同时铅蓄电池市场消费欠佳，部分企业亦是减产放假，铅供需双降，但下游就近采购刚需尚存，是铅锭社库下降的因素之一。而铅锭社库大降，更多的因素是铅仓单提货转出口的可能性，后续继续关注铅绽出口动向。另周内，铅价冲高回落，持货商积极出货，多以大贴水报价，部分贸易商逢低接货，炼厂库存将转移至社会仓库，预计下周或有体现。近期河南地区原生铅主要交割品牌企业检修即将结束，铅锭供应预期上升，后续铅锭累库压力仍然存在。

据SMM调研，本周（11月18日—11月24日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为69.73%，较上周环比下滑0.67个百分点。

【市场逻辑】

有色涨跌互现，走势分化。现货基本面，原生铅和再生铅炼厂减产，原料价有所回落。消费端，下游企业近日拿货情绪不高，刚需为主，蓄电池开工下滑，需求转弱。库存来看，LME铅库存偏高，沪铅仓单显著回升。期现价差扩大，交割品牌与非交割品牌价差拉大，现货需求不佳，盘面主动上行动力不足，外盘涨势放缓后，内盘显著调整。继续关注外盘走势以及内盘再生铅成本支撑。

【交易策略】

沪铅主力合约冲高回落连续调整，下观16200，16000附近支撑。外盘显著调整后暂未明显反弹，内盘缺乏外部需求支撑，库存或已体现出口情况，后续关注国内原生铅供应增长是否引发库存回升。

（来源：方正中期期货）

温馨提示：具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。