央行稳汇率意图明显 小作文或继续压制债市表现

【国债】

国债：盘面上看，昨日国债期货低开震荡走强。

上周五央行官员就存量房贷的表态，令市场对于降息的预期有所升温，支撑债市。

消息层面，市场再有关于稳增长相关传闻出现，对债市构成一定扰动。此外，昨日央行与外管局上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎调节参数，稳汇率意图明显，短期人民币大幅升至。

基本面方面，本周公布GDP数据低于预期原因或在于GDP去年同期低基数的情况下，市场对今年二季度GDP增速预期较强。为完成全年GDP5%左右增速的目标，刺激政策推出的必要性有所增加。

经济数据再次印证当前经济仍是弱现实、实际下行压力仍大，货币政策大概率延续宽松局面。由于经济数据整体偏弱，市场对刺激政策的预期有所提振，但后续行情或将依赖于基本面的演化，政策落地的有效性仍需观察，需关注7月政治局会议中的定调以及增量政策。

短期债市大概率延续震荡偏强走势。不过市场依旧对后续政策的出台落地有所忌惮。未来在7月底政治局会议前，小作文或继续压制债市表现。后续关注稳增长政策出台情况。

【黄金】

黄金：盘面上看，隔夜内外盘金价小幅调整。

隔夜公布美国初请失业金人数创阶段新低，短期再度引发市场对于后续连续加息的预期升温，同时延后了明年上半年降息预期，受此影响美元以及美债收益率小幅反弹，短期令金价承压。

本周先是公布美国6月零售销售数据低于预期，同时工业产出同样意外下降。此外周三公布房地产新屋开工以及营建许可等数据同样出现走弱迹象，进一步坚定市场对美联储即将结束加息周期的预期，整体仍对金价有较强提振。

CME利率期货显示，市场基本完全定价7月加息，但是9月加息概率低位徘徊。9-12月能否再加息可能很大程度上取决于7-8月通胀，尤其是核心通胀的走势。随着更多经济数据印证经济走弱，衰退交易逻辑或再现。

短期金价有望延续震荡走强。中长期维持看涨看法。短期进入联储7月会议前的官员缄默期，市场大概率关注接下来美国经济数据表现。

（来源：新湖期货）

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