市场监管风险有所加大 铁矿石或维持高位震荡走势

供应方面，财年末冲量后，月初海外发运量有所下降，上周发运量小幅回升。到港量连续四周增加。内矿产能利用率、铁精粉产量持续增加至高位，处于近五年来偏高位置，内矿库存继续去库。澳洲发运量1736.6万吨，环比增加1.5万吨，其中澳洲发往中国的量1539.4万吨，环比增加135.2万吨。巴西发运量712.7万吨，环比增加15.4万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少144.9万吨至545.5万吨，BHP发运量环比增加172.2万吨至611.1万吨，FMG发运量环比增加3.9万吨至338.9万吨，VALE发运量环比增加24.7万吨至531.2万吨。据海关数据，6月中国进口铁矿砂及其精矿9551.8万吨，较上月减少65.7万吨，环比下降0.7%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿57613.5万吨，同比增长7.7%。据统计局数据显示，6月我国铁矿石原矿产量8515.5万吨，同比增长1.8%；1-6月累计47675.9万吨，累计增长5.7% 。

需求方面，铁水产量微降、钢厂进口矿总日耗微增，但疏港量有所下降。由于原料价格较为强势，钢厂利润继续收缩。唐山市环保政策进一步加严，据Mysteel调研了解，7月13-20日期间唐山共新增2座高炉检修，涉及铁水产能约0.9万吨/天，高炉开工率77%。7月21-31日期间，预计有7座高炉计划检修，涉及产能约2.6万吨/天。目前限产域内钢厂烧结限产30-50%不等，后续烧结矿库存不足也会引起高炉检修增多。本周共新增5座高炉检修，没有高炉复产。247家钢厂高炉开工率83.60%，环比下降0.73%，同比增加10.44%；高炉炼铁产能利用率91.16%，环比下降0.04%，同比增加9.76%；日均铁水产量244.27万吨，环比下降0.11万吨，同比增加25.03万吨。钢厂的进口矿日耗为297.26万吨，环比增加0.28万吨。

库存方面，45港进口铁矿库存为12540.56万吨，环比增45.39万吨，在港船舶数环比持平为105条，处于相对高位。全国钢厂进口铁矿石库存总量为8402.41万吨，环比减少119.92 万吨，库存消费比28.27，环比减少0.43天。

综合来看，当前供应端到港量和内矿均保持增势。需求端，钢厂利润有所收缩，铁水产量连续两周下降，月底唐山限产加严铁水产量有进一步下降预期。当前下游钢厂库存低位继续下降，港口库存止降转增，小幅累库，预计压港缓解后港口累库幅度有所增大。最近煤炭供给扰动带动黑色系价格整体上涨，且铁矿石的基差也有所修复。但铁矿石当前价格持续走高，短期面临的监管风险有所加大，预计铁矿石价格短期单边维持高位震荡走势，套利方面正套建议继续持有。

（来源：光大期货）

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