宏观和基本面双重压力之下 锌价料仍趋势下跌

【行情复盘】

夜盘沪锌冲高回落，主力合约跌幅1.05%，收于20170元/吨，LME锌3个月合约报2425.5美元/吨。

【重要资讯】

1、2023年4月中国锌产量59.4万吨，同比增长12.9%。国内锌矿加工费环比走低，硫酸价格大幅走低，加之锌价高位回落，炼厂利润快速下行，但暂未有锌炼厂计划减产，不过，云南、陕西、湖南、甘肃、内蒙古等地区炼厂均有常规检修，对总产量有一定影响，4月锌产量环比减少7.76%。

2、4月国产锌精矿产量录29.61万吨，环比提升8.66%或2.36万金属吨，同比提升10.32%或2.77万金属吨，预计5月国产锌精矿产量或继续提升。

3、截至本周一（5月22日），七地锌锭库存总量为11.4万吨，较上周五（5月19日）下降0.29万吨，较上周一（5月15日）下降0.84万吨，国内库存录减。其中上海市场，部分进口品牌锌锭流入，下游企业逢低刚需采买为主，整体库存微增；广东市场，周末市场到货较少，下游逢低采买提货增多，库存下降；天津市场，周末市场基无到货，而下游企业锌价走低后提货增多，整体库存下降明显。总体来看，原沪粤津三地库存下降0.33万吨，全国七地库存下降0.29万吨。

4、截至当地时间2023年5月22日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价29欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。

【操作建议】

近期海外宏观风险再度积聚，美国债务上限问题迟迟未决引发市场风险偏好再度降低。供应方面，海外能源供应企稳，电价持续走低，欧洲电费跌至21年10月之前的水平，当地冶炼复产预期升温。国内方面，四月国内矿和精炼产量均超预期，五月在部分冶炼企业检修完毕的背景下，供应将进一步放量。下游“金三银四”已经过去，消费未能有超季节性表现，而五月以后镀锌、合金和氧化锌开工均环比走弱，地产开工的持续走低将进一步打压市场信心。综上，在宏观和基本面双重压力之下，锌价料仍趋势下跌，关注20000点整数关口。

（来源：方正中期期货）

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