美国债务上限问题扰动市场 镍价下行空间打开

截至2023年5月12日当周，沪镍期货主力合约收于168910元/吨，周K线收阴，持仓量环比上周增持5084手。

本周（5月8日-5月12日）市场上看，沪镍期货周内开盘报182700元/吨，最高触及187170元/吨，最低下探至168910元/吨，周度涨跌幅达-7.83%。

消息面回顾：

花旗：将镍0-3个月和6-12个月的目标价从22000美元/吨下调至20000美元/吨。

2023年，国内多家企业新投或扩建电积镍产线，截止到4月底已有3家企业新投、2家扩建，新增产能达3500吨/月，至此国内正在开工的精炼镍生产企业已有8家，较去年同期的3家翻两倍有余。

据调研了解，5月11日，华南某钢厂高镍铁采购成交价1140元/镍（到厂含税），成交上千吨，为贸易商供货，交期6月。

4月全国镍生铁产量为2.84万镍吨，24.3万实物吨，实物吨环比减少4.74%，5月镍铁或出现集中提产。不锈钢领域，4月钢厂复产较多，而需求端并没太多明显增量，不锈钢库存去化速度较慢。

机构观点汇总：

中信建投期货：中国宏观方面，4月CPI数据上涨不及预期、PPI数据降幅大于预期，通缩担忧再度扰动市场，同时社融、新增人民币贷款、M2等多项数据均不及预期，国内稳步复苏的基础可能会发生动摇。海外宏观方面，美国CPI数据回落超预期，显示美国经济正在降温，而美国债务上限问题持续扰动市场，美国政府尚未就如何解决该问题达成一致，市场避险情绪有所升温，亦对镍价形成压制。产业方面，4月全国精炼镍产量同比上升超35%，临近年中，一级镍后市依旧存在较大的产能释放预期。不锈钢产业链方面，日内现货成交疲软，受降价出货影响，本周不锈钢库存重回去库，但镍铁端成本支撑较强，不锈钢后市或震荡运行。操作上，沪镍空单继续持有，不锈钢区间操作。

恒泰期货：五一节前印尼加税消息扰动，镍价有所反弹，现阶段该消息落地不强，市场交易逻辑重新转为交易新增产能释放造成的供给过剩。此外，近期宏观利空情绪较浓，市场整体情绪较差，带动空头情绪升温。从基本面来看，供应端，国内一级镍供给压力提升，预计俄镍进口节奏将加快；二级镍供应弹性在于印尼NPI、MHP、高冰镍项目实际投产进程及实际产能释放情况。需求上，国内4月CPI及PPI数据不及预期，内需恢复较弱。但库存端仍存扰动，需继续关注库存变化趋势，若累库趋势显现，镍价下行空间将会打开。整体而言，基本面与外部情绪共振导致镍价下挫较多，镍价短期将继续承压运行，但需警惕库存超预期去化及事件干扰。

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