需求季节性走弱 铝价维持弱势运行

5月12日，国内期市有色金属板块全线飘绿。其中沪铝期货主力合约报收于17870元/吨，小幅下跌1.60%。

供应端，申银万国期货分析称，国内成本下探明显，成本端支撑趋弱，电解铝运行产能修复至4060万吨左右，云南维持减产运行状态，贵州及四川等地复产，内蒙古白音华项目保持继续投产。

需求面上，物产中大期货分析称，节后各版块开工率均下滑，整体供需继续走弱。目前国内库存处于同比低位，对国内铝价下方产生一定支撑，但海外宏观压力，国内复产可能性的抬升，电解铝成本下滑，需求预期走弱仍对铝价上方施压。

库存方面，据国海良时期货介绍，截至5月11日，电解铝社会库存为78.7万吨，相比前值下跌2.9万吨。按地区来看，无锡地区为21.2万吨，南海地区为18.3万吨，巩义地区为17.3万吨，天津地区为7万吨，上海地区为5.3万吨，杭州地区为5.8万吨，临沂地区为2.5万吨，重庆地区为1.3万吨。

展望后市，银河期货表示，现货市场表现乏力，因月差因素呈现大back结构，抛售积极性较高，同时看空氛围下出货积极性较高；交易策略方面，铝价维持弱势，主要在于宏观氛围大幅走弱，国内复苏逻辑走差结合美国衰退交易氛围，需求的季节性走弱叠加成本的下移，供给端云南即将进入复产，空单继续持有。

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