5月国内待复产集中在贵州、四川等地,规模在18-20万吨;新增规划主要包括内蒙、四川存在35万吨待投产,推进速度暂不确定;减产预期来自山东地区产能转移以及贵州铝厂减产规模5万吨。预计5月国内运行产能得到一定修复下有望增至4100万吨,产量在346万吨附近,同比增长0.72%。
本周铝价震荡走弱,12日沪铝主力收至17870元/吨,周度跌幅2.5%。
1.供给:据SMM,5月国内待复产集中在贵州、四川等地,规模在18-20万吨;新增规划主要包括内蒙、四川存在35万吨待投产,推进速度暂不确定;减产预期来自山东地区产能转移以及贵州铝厂减产规模5万吨。预计5月国内运行产能得到一定修复下有望增至4100万吨,产量在346万吨附近,同比增长0.72%。
2.需求:假期结束下游陆续返工,国内铝下游加工龙头企业周度上涨0.9%至64.7%。其中铝线缆开工率上涨1.6%至58%,再生铝合金开工率上涨5.6%至49.6%。铝型材开工率持稳在66.7%,原生铝合金开工率持稳在55%,铝板带开工率下滑1.4%至78%,铝箔开工率下滑0.4%至81%。铝棒各地加工费涨跌不一,河南持稳,新疆包头无锡广东上调60-200元/吨,临沂下调10元/吨;铝杆加工费河南持稳,其他地区上调50-100元/吨;铝合金ADC12及A380下调300元/吨,A356及ZLD102/104下调450元/吨。
3.库存:交易所库存方面,LME周度累库0.7万吨至57.03万吨;沪铝去库2.35万吨至20.44万吨。社会库存方面,本周氧化铝去库2.4万吨至16.7万吨;铝锭周度去库4.8万吨至78.7万吨;铝棒周度累库2.25万吨至16.5万吨。
观点:宏观情绪转冷,美债务上限问题叠加国内经济数据不佳,利空压力下悲观情绪有再起的苗头。国内供给增量较为明确,贵州及四川复产进程良好,产能修复上行;需求整体回暖但节奏不太乐观,行业订单增量较少,企业出货压力较大,行业成品库存较高,企业开工后期或有继续走弱预期。铝水比例持续走高,铝锭去库数据与需求背离,铝棒在增产和型材消费不佳下累库压力较大。近期市场谨慎观望情绪蔓延,铝价将呈现震荡偏弱态势。关注西南平水季电价表现和复产进展。
(来源:光大期货)
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