库销比不断走高 热卷短期维持震荡走势

5月15日盘中，热卷期货主力合约震荡偏强运行，最高上探至3777元。截止发稿，热卷主力合约报3732元，涨幅2.33%。

热卷期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

南华期货：热卷仍可作为黑色系中的空配看待

供应端，整体维稳，由于钢厂检修小幅收缩，但仍在312万吨的高位。需求端，仍低位运行，且与五一假期的需求量持平。库存端，社库累库加剧，厂库在偏高位置，库销比不断走高，去库压力陡增。而本周部分高炉复产将加剧去库压力，因此钢厂的减产仍在路上，炉料成本有进一步下跌的空间。热卷仍可作为黑色系中的空配看待，策略上空单持有。

瑞达期货：HC2310合约震荡偏空交易

供应端，热卷周度产量小幅回落，产能利用率下调至80%下方，随着钢厂利润收缩减产增多，后市供应量或延续小幅下滑。需求端，终端需求表现一般，库存量继续提升。整体上，炉料走弱及炼钢成本下移或继续拖累热卷期价。操作上建议，HC2310合约震荡偏空交易，注意风险控制。

银河期货：热卷短期维持震荡，建议观望

上周高炉转向盈利，导致部分高炉开始复产，热卷减产幅度小于螺纹，铁水压减力度不足，但电炉亏损扩大，短流程仍然减产；预计电炉开工率会继续下降。从目前来看，整体宏观环境趋于紧缩，房建和制造业需求低迷，5月雨季的到来也可能影响南部地区下游需求。目前焦炭第七轮提降落地，煤焦供应宽松，成本继续下移，而铁水产量高位也抑制了钢价向上修复的可能。钢材目前估值中性，短期黑色产业仍然承压，但以目前价位看，原料向下空间不足，但钢厂已经出现利润，若继续复产则可能再度挤压利润，单边做空性价比不高，短期围绕10合约3600元维持震荡走势。关注本周新公布的4月宏观数据。单边：短期维持震荡，建议观望。

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