钢厂减产逐渐兑现 热卷期货主力合约大幅上涨

5月8日盘中，热卷期货主力合约大幅上涨，最高上探至3769元。截止发稿，热卷主力合约报3760元，涨幅3.64%。

热卷期货主力涨超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

方正中期期货：5月热卷处于需求预期转弱

5月热卷处于需求预期转弱，供应关注度增加局面。国外衰退国内复苏，宏观节奏不一，大宗商品氛围波动较快。国内相关下游有产业刺激政策，地产政策持续加码，彰显政府决心，预期转好。供给方面，2022年粗钢产量下降2.1%，全球同比下降4.2%。板材厂周产量小幅回落，社会库存和钢企库存有所增加，高频表观需求继续回落。技术上，热卷主力连续合约3月中旬向下跳空后，持续回落，小幅反弹后创新低，短线锤子线有一定反转可能。操作上，目前黑色现实验证交易权重高，顺势为主，炉料持续走低，弱利润下钢价跟随，短期情绪有一定波动，短线前低失守，新一轮寻底，偏空操作，注意节奏。如后续周表观需求不佳，可关注套利头寸10-1反套。

兴业期货：暂时观望

3月中旬以来，热卷价格下跌两大核心驱动为：国内板材旺季需求强度低于预期，而供给增长的压力逐步显性化；长流程企业减产预期增强+原料自身供应增长超预期，热卷成本坍塌风险发酵。长流程企业减产进度相对慢于短流程企业，4月下旬起高炉铁水产量才逐步下行，截至上周五高炉日均铁水产量较高点累计减少6.12万吨至240万吨，5月均值或降至238万吨。考虑到淡季临近，长流程钢厂减产进度较慢，以当前公布的高炉减产规模，尚不足以使淡季热卷供需结构得到明显改善。另外，原料成本，尤其是焦煤价格，企稳是决定钢厂成本锚的关键，后续关注钢厂减产兑现阶段焦煤价格重心的落点。综合看，钢厂减产逐渐兑现等因素影响下，市场悲观情绪有所释放，但中期价格底部依然取决于热卷厂实际减产规模，以及钢厂减产后原料价格底部位置。策略上，单边：新单暂时观望。

物产中大期货：偏空

钢材供需双减，总库存累积。下游需求受五一假期影响，环比下降，与去年五一期间表需相比仍有一定降幅（去年五一放假时间与今年一致），总表需处在同期低位。在需求依然较差的情况下，钢厂减产范围继续扩大，铁水继续回落，原料需求回落，原料价格承压下行。对钢材来说，需求依然是核心，在需求未有明显好转前，钢厂减产难改钢价跌势，再叠加海内外近期宏观情况，预计钢价偏弱。展望：偏空。

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