下游采购端逐步恢复 沪铜期货处于震荡整理阶段

一、行情回顾

周四晚间，沪铜期货主力2304合约收盘下跌0.80%报69410元/吨。昨夜伦铜下跌2.21%。

二、基本面汇总

截至3月3日周五，全国主流地区铜库存环比周一下降1.63万吨至30.91万吨，较上周五下降1.63万吨，较节前增加11.25万吨，是自12月末以来首次出现周度去库，关注下周能否延续去库势头。

哈萨克斯坦工业和基础设施发展部部长马拉特·卡拉巴耶夫2日会见中国有色矿业集团有限公司副总经理刘宇，讨论哈萨克斯坦铜冶炼厂投资项目合作事宜。哈萨克铜业公司和哈萨克斯坦矿业公司将作为哈方代表全程参与项目实施过程。哈萨克斯坦铜冶炼厂设计产能为30万吨/年电解铜。预计项目将吸引大量资本投资，并创造数百个就业岗位。

First Quantum暂停了巴拿马铜矿的加工作业，近期传出 First Quantum与巴拿马即将就Cobre铜矿达成协议；Freeport的Grasberg铜矿重新开始运营；Glencore恢复了秘鲁Antapaccay铜矿的运营。

截止2月25日当周，上海保税区电解铜库存约24万吨，较前一周净增加1.1万吨，连续第十二周累库。

三、机构观点

西南期货： 美元指数反弹继续牵制铜价，而供应端扰动和强消费预期给予铜价支撑，目前处于震荡整理阶段，后续关注国内两会政策方针和美国通胀、就业等数据。策略方面：建议恢复观望。

华泰期货：总体而言，目前下游采购逐步恢复，后市需要持续关注累库何时结束乃至出现去库的情况，目前市场对于未来需求展望较为乐观，因此当下就操作而言，暂时仍以逢低备货为主。策略：铜谨慎偏多。

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