国内港口库存窄幅去库 预计日内纸浆期货震荡运行

消息面

白卡纸利润持续偏低，11月末，国内白卡纸工厂库存报收77.9万吨，同比累库+139.5%，已较月初的+179.2%有了较明显改善。

智利Arauco MAPA项目将再度推迟至12月中旬开始运营，该项目主要生产漂白桉木浆，年产能156万吨。从最先预告3月投产出浆，该项目今年投产时间一延再延。

截至10月底，国内纸浆三大港口库存为176.6万吨。其中，常熟港纸浆库存为49万吨，同比下降22.22%，环比下降4.48%；青岛港纸浆库存为113.8万吨，同比增长0.26%，环比下降0.44%；保定港纸浆库存为3.2万吨，同比下降37.25%，环比下降13.51%。

机构观点

国泰君安期货：

昨日盘面延续跌幅，现货市场交投氛围平平，下游开工整体回落，制约采浆需求，同时进口木浆到货尚不集中，市场供需两弱。短期浆市需求难有明显提振，下游或延续刚需采购，预计日内震荡运行。

物产中大期货：

终端需求疲软，纸厂在较高的原料价格影响下，利润承压补库积极性有限。其次，北美铁路罢工之下，针叶浆原料供应紧缺，继续影响恢复时间。第三，国内港口纸浆库存窄幅去库。当前期货价格基差维持高位，短期纸浆短期冲高回落。