供需间矛盾比较显著 纸浆期价多会反复

11月29日，国内期市收盘大面积飘红，其中纸浆期货小幅震荡走低，主力合约报收于6960元，跌幅0.74%。

纸浆期货主力小幅下跌0.74%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

方正中期期货：纸浆供需间矛盾仍比较显著

短期看，纸浆供需间矛盾仍比较显著，且国内近期疫情形势严峻，需求难见好转，交割月临近 01 合约修复贴水为主，增仓上行，随着近期基差回落，贴水修复行情临近尾声，在供应问题影响下，交割前 01 合约预计价格波动仍较大，非产业客户短期谨慎参与。根据当前美金市场报价及汇率，进口成本在 7600 之上，而国内现货银星、俄针报价 11 月以来维持在 7300 和 7100附近，参考之前银星的基差水平，在离交割月仍较远的时段，05合约运行区间预计在 6400-6800 元/吨。

中信期货：纸浆价格多会反复

供应前紧后宽预期相对充裕。需求则整体维持低增速，前后比重差异不大。针叶浆现货价格预计前高后低，然而期货远期已经深度贴水，走势可能与现货的表现有所不同。上半年预计市场会在绝对高价背景下先交易需求预期，但实际累库还未发生的时候，价格多会反复。

中天期货：纸浆出单边趋势的可能性很低

基本面概述：供需面中性，偏紧的格局改善有限，国际主流市场的纸浆发运量有所恢复，上升幅度不大；下游成品纸需求延续刚需，表现偏淡。

操作建议：纸浆延续了上周五近月偏弱远月补涨的逻辑，主要原因还是远月合约的价格贴水太大了，有补涨的基础，整体来看纸浆出单边趋势的可能性很低。