白糖：维持宽幅震荡格局 5500-5800区间操作

【行情分析】

国际方面，印度新榨季限制出口政策，叠加榨季推进缓慢，利好市场走势，不过巴西 10 月下旬产量同比大增，双周制糖比为 48.54%，同比增加 11.53%，警惕后期市场情绪回落。当下仍处于南北半块开榨交替供给真空期，后期随着北半球进入榨季高峰，供应增量或限制原糖上方空间。 国内 11 月下旬开榨，天气预报显示广西陆续有降雨，或在一定程度上缓解天气干旱引发产量下滑担忧，上周盘面的上涨带动了产区陈糖陆续清库，不过销区购销不温不火，当前国内疫情多点爆发，需要关注消费端采购补库意愿。

【基本面消息】

国际方面：

10 月上半月， 巴西中南部地区甘蔗入榨量为 2768.6 万吨， 较去年同期的 1971.1 万吨增加了 797.5 万吨， 同比增幅达 40.46%； 甘蔗 ATR 为 143.78kg/吨， 较去年同期的 156.4kg/吨下降了 12.62kg/吨； 制糖比为 48.27%， 较去年同期的 39.17%增加了 9.10%； 产乙醇 13.76 亿升， 较去年同期的 12.43 亿升增加了 1.33 亿升， 同比增幅达 10.71%； 产糖量为 183.1 万吨， 较去年同期的 115.1 万吨增加了 68 万吨，同比增幅达 59.10%。

截至 11 月 8 日当周，期货+期权总持仓为 920099 手，较前一周增加 35549 手；投机多头持仓 185368手，较前一周增加 15850 手；投机空头持仓 141183 手，较前一周减少 9605 手；投机净多持仓为 44185 手，较上周增加 25455 手。

国内方面：

海关总署公布数据显示， 2022 年 9 月我国进口食糖 78 万吨， 同比减少 8.97 万吨， 降幅 10.31%。2022 年 1-9 月累计进口食糖 350.75 万吨， 同比减少 32.83 万吨， 降幅 8.56%。 21/22 榨季我国累计进口食糖 533.72 万吨， 同比减少 99.78 万吨， 降幅达 15.75%。

海关总署公布数据显示， 9 月税则号 170290 项下三个子目商品 9 月合计进口量为 9.73 万吨， 同比增加 2.24 万吨， 增幅 29.91%； 2022 年 1-9 月糖浆三项共累计进口 89.65 万吨， 同比增加 46.18 万吨， 增幅 106.23%。

【操作建议】区间震荡， 前期背靠 5700 轻仓试空

【短期观点】谨慎偏空

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