虽然市场期待欧美央行转向鸽派,但随着经济数据的公布显示通胀仍可能抬头,加息放缓不意味着不加息,另外美元指数跌至关键点位后陷入震荡,铜则止步不前,这或许表明加息放缓带来的乐观预期有所降温。
铜:国内随着铜价快速拉涨,下游市场多进入观望期
隔夜铜价震荡走弱。宏观方面,虽然市场期待欧美央行转向鸽派,但随着经济数据的公布显示通胀仍可能抬头,加息放缓不意味着不加息,另外美元指数跌至关键点位后陷入震荡,铜则止步不前,这或许表明加息放缓带来的乐观预期有所降温;国内方面,国内稳增长政策延续,且近期释放的利多信号较强,同样带动股市和商品市场回暖,但不可忽略的是冬季和淡季的逐渐到来,不确定性也在增加。基本面方面,11月国内铜下游企业开工率有所转弱,铜实际消费预期环比或将小幅下降;11月铜价再现高涨,涨价式被动囤库难现,下游或更加谨慎。库存方面,昨日LME库存减仓300吨至89675吨;国内广东地区社会库存下降780吨至7821吨。综合来看,海外宏观乐观情绪有所消褪,从美元指数来看仍有下降空间,关注再次破位下降对有色的推动效率是否会减弱;国内随着铜价快速拉涨,下游市场多进入观望期,政策的效力有待需求的检测,淡季下的高价铜宜谨慎。
铝:基本面大稳小动,对近期铝价存在一定支撑
隔夜沪铝震荡偏弱,AL2212收于18820元/吨,跌幅0.48%,持仓减仓2331手至17.56万手。现货由贴水50元/吨转至升水10元/吨,佛山A00报价19020元/吨,对无锡A00报升水155元/吨。铝棒加工费多地持稳,南昌上调20-40元/吨,广东无锡下调10元/吨;铝杆加工费持稳;铝合金上调50-100元/吨。昨日工信部等三部门印发《有色金属行业碳达峰实施方案》,包含至25年和30年电解铝可再生能源占比达25%和30%等内容。随着枯水季叠加采暖季影响,国内供给增量步入回落态势;下游需求疲态未消,但随着管控逐步放松、多地开工转暖势头强劲;社库低位调降仍在继续,现货偏紧下11月下旬累库可能性降低,若有累库趋势,也难以出现大幅增量。目前基本面大稳小动,对近期铝价存在一定支撑,着重关注宏观形势变动以及海外消息影响,警惕市场对预期偏差的修正意向。
镍:LME镍昨晚再现大幅巨震,一度下跌超10%
隔夜镍震荡走弱。LME镍昨晚再现大幅巨震,一度下跌超10%,低库存下如何对市场有效监管成为LME难题;国内沪镍市场则相对稳定,对现货价格的指导意义也在增强。基本面来看,随着印尼镍生铁以及镍中间品、镍锍产能的快速释放,全球镍正由镍生铁过剩逐渐转为精炼镍过剩,即呈现全面过剩的预期。但镍供求转向的预期并未体现在显性库存上,给了做多资金遐想的空间。短期来看,随着国内和印尼不锈钢产能的陆续释放,随着淡季的到来,不锈钢产量的消化压力会随之到来,价格实际易跌难涨。当市场乐观情绪下降,不锈钢价格受累库压力出现下行之时,负反馈或容易被触发,从而站在产业链顶端的精炼镍价表现反而可能更加羸弱。因此,历史性低库存是多头的护身符,但这并不意味着镍价在当前价位下具备做多的安全性,国内投资者应保持理性和谨慎,市场再现高波动率下,风险管理应放在首位。
锌:锌冶炼厂成品库存对外发货正常,对现货市场冲击有限
沪锌夜盘主力跌0.70%,报24190元/吨,2212合约持仓减少2800手至8.6万手,上期所注册仓单增加1760吨至2362吨。LME锌跌1.91%,报3056.0美元/吨,库存减少325吨至4.28万吨。上海0#锌今日对2212合约报至升水350-400元/吨,对均价平水到升水10元/吨。广东0#锌对沪锌2301合约升水590-640元/吨左右,粤市较沪市贴水10元/吨;天津0#锌对2212合约报升水300-370元/吨附近,津市较沪市贴水50元/吨。11-12价差265元/吨,12-01价差210元/吨,内外比价至7.92。沪伦比已下行至海外矿进口窗口关闭,而临近圣诞假期,进口矿加工费未见明显下调趋势,海外港口出港量有所下滑。四川因为乐山水域污染问题,关停雅安和石棉四家锌冶炼厂检测污水排放。暂定关停时间在一周左右,影响周度产量在700吨附近。目前,冶炼厂成品库存对外发货正常,对现货市场冲击有限。但近期锌供应端,无论内外,消息面炒作良多,价格波动将扩大。
锡:美经济数据连续转差,本次锡价格上涨或为反弹逻辑
沪锡夜盘主力跌2.02%,报183990元/吨,2212持仓减少3919手至4.1万手,上期所注册仓单增加200吨至3247吨。LME锡跌0.26%,报23410美元/吨,库存持平3475吨。现货市场,小牌对12月贴水500元/吨-平水左右,云字对12月平水-升水400元/吨附近,云锡对12月升水400-800元/吨左右。12-01价差380元/吨,01-02价差410元/吨,内外比价至7.86。内盘价差接近转C,沪伦比下行至国内进口窗口关闭。当前锡基本面并未见反转,供应增量持续,而需求未见转强,本次价格上涨或为反弹逻辑。近期美经济数据连续转差,美联储加息预期持续降温与国内稳增长政策多发利好,宏观情绪转暖或在短期主导价格走势。
(来源:光大期货)
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