供需基本面依然较强 沪锡期货再次刷新历史高位

经过连续两天的上涨(周二涨幅2.71%，周三涨幅2.38%)，沪锡期货价格续创历史新高。

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具体来看，随着市场情绪转暖，隔夜夜盘有色金属全面飘红，沪锡期货的涨势遥遥领先，再次刷新历史高位，截至今日日间收盘，主力合约报收238400元/吨，涨幅2.38%。

宏观方面，受美国非农数据大超预期以及近期美联储官员鹰派发言的影响，美元指数持续偏强运行，目前站上93一线，对有色金属形成一定压制。美国国会参议院当地时间10日表决通过总计1万亿美元的基础设施建设法案，金瑞期货分析认为，这一进展提振了市场风险偏好，有色金属一扫下跌阴霾反弹向上，不过，其表示，基建法案通过虽短期提振市场信心，商品价格反弹但不改因疫情多变以及需求下滑引发的市场忧虑氛围。

基本面方面，市场供应偏紧，现货货源紧俏支撑锡价节节攀升。

库存方面，上期所公布的数据显示，上周周度库存自3064吨骤降近三成至2,193吨，刷新四年多低位；伦锡库存方面，伦锡库存维持在2245吨左右，当前库存依然处于低位。两个交易所的低库存水平对内外锡价起着持续支撑作用。

精锡产量方面，根据安泰科对国内20家锡冶炼厂(涉及在产产能近31万吨，产能覆盖率97%)产量统计结果显示，2021年7月上述企业精锡总产量为12031吨，环比减少22.7%；截至1-7月，样本企业累计生产精锡9.9万吨，同比增加24.2%。受云锡冶炼系统升级改造以及华锡受当地限电政策影响，7月国内精锡总产量下降明显22%。目前银漫矿山的生产也尚未完全恢复，随着8月云锡生产逐步恢复，预计产量环比将明显增长，预计8月总产量极有可能将恢复到6月产量水平。

随着期价的不断上调，锡锭现货报价一举突破二十四万，据悉，24万上方因存在矿端锁价需求，炼厂日内报价挺价意愿一般，部分低于市场价出货，持货商仍维持前一交易日升水出货，下游刚需为主，市场成交多为零散单。

基本面和外盘表现继续支撑着内盘锡价，沪锡去库趋势持续，沪锡供需基本面依然较强，特别是现货端紧缺依旧，锡的整体强势行情仍在持续。

当前进入高位震荡行情，不建议做空。不过受制于8月产量预期恢复的条件下，也不建议追高。短期观望为宜。

对于后市，期货公司的研究分析偏向乐观。

国泰君安期货认为，总的来说，在需求相对较弱的情况下，我们认为锡价可能继续维持高位震荡的格局。

金瑞期货则表示，避开宏观敏感窗口的影响，锡价趋势上仍具备上行动力。

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