库存持续下滑 短期铝价高位震荡概率较大

7月沪铝价格走势呈震荡上行趋势，价格重心持续拉升。7月末，随着美联储7月利率会议决议偏鸽，美元指数跳水，商品价格广泛反弹。消息面再传出云南地区电解铝企业受限电影响面临减产，市场对未来供应偏紧预期有所上升，铝价大幅拉涨，突破2万元/吨压力位。截至7月底，沪铝月涨幅6.69%。

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一、价格影响因素分析

1、变异病毒打压复苏前景，市场避险情绪上升

新冠肺炎变异毒株加速传播，打压全球经济复苏前景，市场避险情绪有所上升。美国经济复苏趋势未变，但美联储议息会议立场仍然偏鸽，仍未释放清楚缩减购债信号。美参议院通过基建法案投票，但债务上限问题将给美国财政带来短期困扰。欧央行维持鸽派立场，修改通胀目标提高对通胀容忍度，欧洲复苏基金计划进入落地阶段。总的来说，全球经济再遇疫情考验，货币政策及财政政策维持严格态势，经济复苏趋势暂未受阻，总体呈持续好转之势。

2、做好大宗商品保供稳价工作，货币政策保持流动性合理充足

7月30日，中共中央政治局会议召开，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，当前全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋简单艰难，国内经济恢复仍然不稳固、不平衡。要做好宏观政策跨周期调节，保持宏观政策连续性、稳定性、可持续性，统筹做好今明两年宏观政策衔接，保持经济运行在恰当区间。大力的财政政策要提升政策效能，兜牢基层“三保”底线，恰当把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年末形成实物工作量。稳健的货币政策要保持流动性恰当充足，助力中小企业和艰难行业持续恢复。要增强宏观政策自主性，保持人民币汇率在恰当平衡水平之上基本平稳。做好大宗商品保供稳价工作。