市场消费韧性犹存 铝价重心延续震荡抬升的趋势

受云南汛期限电和河南极端天气的影响，许多企业面临停电、停产的风险，供应端干扰加剧。关于抛储量的信息发布对市场影响不大。目前，国内市场的消费韧性依然存在。电力供给对电解铝产能的释放造成很大干扰。年度供应量释放可能低于预期，继续看好铝价上涨趋势。

电力供应受限，现货价格持续上涨

自7月以后，全国各地陆续出现高温天气，用电高峰到来，许多地方出现了电力供应短缺的情况。内蒙、云南、河南等地电力供应恶化，内蒙、云南、河南等地电解铝供应可能受到影响。煤炭价格上涨叠加峰值用电，铝企业错峰用电。7月，蒙西地区煤炭价格持续上涨，夏季用电高峰到来，刺激了电力供需矛盾。蒙西地区的几家电解铝企业收到了错峰用电要求。蒙西地区有6家电解铝生产企业，产能超过340万吨/年。数据显示，受西南地区电力短缺的影响，云南、广西、贵州等地新增电解铝产能面临降低负荷压力，其中云南要求电解铝降低负荷至30%。预计云南将新增约33万吨停产产能，预计将于8月逐步恢复生产的停产产能将进一步推迟。包括广西和贵州在内的中国西南地区限产产能的总影响可达到将近50万吨，再加上蒙东地区因为能耗双控趋严影响的15万吨，以及7月最后一周约65万吨电解铝产能，约占全国运行能力的1.6%。根据一个月停工假设，实际受影响的产量约5万吨。

进入7月之后，市场仍表现淡季不淡迹象，库存进一步去化，拐点尚未到来，对价格形成强有力支撑；由于严峻的天气和疫情，河南、江苏多地交通受阻，市场到货量大幅下降，在夏季高温限电政策之下，多地产能严重受限。尽管月内再度抛储，但对市场需求的影响仍然很小。整体供应面短缺的形势没有改变，进一步推高现货价格。