玻璃投产预期提振需求 纯碱期价下行空间将有限-第2页

下游积极囤货，纯碱厂家库存下降

从库存来看，据数据显示，截止4月15日当周，国内纯碱厂家总库存80.7万吨，周环比减少3.09 万吨，降幅3.69%。去年同期库存量为140.99万吨，同比减少60.29万吨，降幅42.76%。其中，重碱库存下降幅度较大，当周环比下降3.82万吨至43.14万吨左右，库存集中度较高，主要集中在西北、华北地区。

目前纯碱厂家重碱货源偏紧，整体库存仍呈下降态势。春节后宏观预期乐观，市场看涨情绪浓厚，部分浮法玻璃厂家逢低备货，目前多数浮法玻璃厂家原料重碱库存天数在20-60天，但在光伏玻璃投产对重碱的远期需求预期下，下游仍囤货积极，重碱市场成交重心有所上移。而轻碱下游需求变动不大，部分终端用户对高价纯碱有所抵触，多坚持按需采购，部分贸易商积极出货。值得注意的是，后期一旦下游库存增加到了极限，在供应稳定增加的情况下，纯碱厂家库存压力将增大。

浮法玻璃产能上升继续支撑纯碱需求

从重碱下游浮法玻璃行业看，因去年上半年生产企业限产、放水产线较多导致日熔量大幅下降，加上市场对于竣工需求的良好预期，去年5月份以来玻璃价格一路攀升，进而带动利润持续处于较高水平。在高利润的支撑下，复产、新点火产线加速投产，去年下半年除了新点火产线13条以外，复产点火产线共计22条。

今年来看，一季度国内浮法玻璃点火、复产3条，冷修、停产3条。据统计，截止4月14日，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计289条，其中在产252条，冷修停产37条，浮法产业企业开工率为87.20%，产能利用率为87.80%。截止4月9日，国内浮法玻璃在产日熔量回升至16.27万吨，同比去年增加5.37%；白玻在产日熔量回升至15.36万吨，同比去年增加5.86%。由于2008-2011年处于产能投放的高峰期，按照8-10年的冷修周期，2021年仍处于冷修的高峰期。据悉，2021年计划点火的线有13条，产能合计9600吨；计划冷修的生产线14条，产能合计9450吨，计划冷修的生产线占比较大。