国内外食糖价差悬殊 郑糖期货震荡整理

5月份郑糖期货价格震荡整理，主力合约围绕5000元波动。国际原油价格反弹带动外糖走高，对国内糖价有利多刺激。不过，实施三年的进口糖特别保障措施到期，配额外进口糖关税下调对糖价有利空影响。随着社会活动逐渐恢复，食糖消费也有回升。糖厂库存偏低是重要利多因素，而国内外食糖价差悬殊可能导致进口大增，这是潜在利空因素。

国内食糖产量高于预期 销量同比减少

截至2020年5月底，本制糖期全国共生产食糖1040.72万吨（上制糖期同期产糖1076.04万吨），比上制糖期同期多产糖35.32万吨，其中，产甘蔗糖901.44万吨（上制糖期同期产甘蔗糖944.5万吨）；产甜菜糖139.28万吨（上制糖期同期产甜菜糖131.54万吨）。

截至2020年5月底，本制糖期全国累计销售食糖631.09万吨（上制糖期同期666.77万吨），累计销糖率60.64%（上制糖期同期61.97%），其中，销售甘蔗糖535.22万吨（上制糖期同期565.35万吨），销糖率59.37%（上制糖期同期59.86%），销售甜菜糖95.87万吨（上制糖期同期101.42万吨），销糖率68.83%（上制糖期同期77.1%）。

5月份仅云南部分糖厂还在生产，由于甘蔗糖份提高，当月食糖产量达到19.74万吨，为去年同期的2.5倍。进入6月之后，云南还有糖厂尚未收榨，目前食糖产量已超过1030万吨的预期，或许最终能够达到1045万吨左右。今年5月份食糖销量为78.32万吨，低于前5年同期平均值。随着社会活动逐渐恢复常态，6月份消费形势与5月相比可能会有所好转。目前糖厂工业库存与去年同前大体持平，后期进口糖规模是影响食糖供应的重要因素。

四月份年食糖进口量同比减少 糖浆进口显著增加