国内外食糖价差悬殊 郑糖期货震荡整理-第2页

据海关公布的数据， 2020年4月份中国进口食糖12万吨，环比增加4万吨，同比减少22万吨。2019/20榨季截至4月底，累计进口食糖151万吨，同比增加12万吨。

尽管今年4月份国内外食糖价差较大，按增收特别保障关税计算，配额外进口糖利润也能达到700元左右，配额内进口糖利润更是保持在2000元以上。但是食糖进口量并未显著增加，据说进口商在等待5月下旬降低关税后再进行通关。进入5月之后，郑糖走势明显弱于国际糖价，与配额外进口成本的价差快速收敛，到5月21日价差仅为约110元，平均值也只有340元左右。自5月22日起，配额外进口糖关税恢复为50%，此时国内郑糖与进口成本的价差近千元，并保持到当月月底。这样看，5月份食糖进口量可能会增加。

近来市场对于糖浆进口题材较为关注。糖浆是重要的甜味剂，在食品加工中很常用。以往多为玉米淀粉生产的果葡糖浆，常用于饮料、糕点、蜜饯、罐头等食品的生产。而传闻近期进口的糖浆主要为生产白糖用的半成品，相当于变相进口食糖。传闻糖浆进口成本较低，而且没有配额限制，这样与直接进口食糖相比存在较大优势。据海关总署公布的最新数据，今年4月份我国进口糖浆的数量达12.6万吨；2020年1-4月份累计进口达29.48万吨，1-4月份进口量超过2019年全年12.78万吨，是2018年全年的13.4倍。

巴西食糖可能大幅增产

由于原油价格处于相对低位，且巴西货币较为疲软，巴西糖厂扩大食糖生产。据巴西蔗糖工业协会Unica在5月27日发布的数据，巴西甘蔗主产区–中南部地区在5月上半月生产了250万吨糖，同比上年同期增长了55％。其中糖厂将47.23%的甘蔗用于生产糖，上年同期这一比例仅为36.02%，巴西蔗糖工业协会（UNICA）表示，2020/21榨季巴西的食糖产量有望回到三年前创下的创纪录高位，预计巴西的糖产量将达到3800万吨，其中中南部地区产糖预计为3600万吨，东北部地区预计产糖200-300万吨，预计总产量较上榨季增长约900万吨。