甲醇:预期春检周期内(5-6月)价格以震荡为主,价格上边际取决于需求强度,下边际取决于油价及进口端溢出数。6月之后随传统下游需求走弱,伊朗及南美装置投产,预期价格震荡下行,7-8月预期价格出现年内低点,9-10月传统下游进入旺季,预期价格走强。
三预期偏差
(一)宏观及原油价格出现预期偏差
宏观及原油因素对甲醇的影响不言而喻,如宏观和原油出现趋势性走势,那么甲醇大概率会跟随大趋势运动。
(二)主产国受疫情影响不再出口甲醇
目前欧美、伊朗等甲醇主产国家地区受疫情影响较大,但国内疫情已基本结束,需求逐步恢复。
如海外主产国疫情恶化导致不能出口甲醇,那么在中国需求正常的前提下港口端供应紧张,进而导致盘面定价权重回归国产供应及需求,因国产甲醇成本较高,盘面价格也将抬升区间。
(三)上下游的事件性影响因素
上游主要指突发事件导致装置性或政策性问题进而产生供应缺口,如环保、装置损坏等;下游主要指MTO新装置投产时间不及预期进而预期差的利空行情,以上两因素预期会加大震荡区间。
四策略建议
1、随海外疫情发酵及新装置投产预期,2009合约影响较大,建议单边空头配置。跨期方面,基于季节性强弱关系,建议空09合约,多01合约。
2、跨商品套利方面: 09合约:空甲醇,多塑料或PP;多动力煤,空甲醇。液体化工品下跌时较固体流畅,同时配合甲醇基本面情况。
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