动力煤期现货自4月下旬低点至今分别上涨了65元/吨（13.9%）和44元/吨（12.2%）。本文将对4月底以来动力煤期现货上涨原因及后期走势作简要的分析研判。
二、基本面解析-多重利好集中释放，后市重点在于需求持续性
1.内产供给长期无忧，短期受政策扰动略有减量
自2000年以来，我国原煤的供给共经历了3轮完整的产能周期，而2016年至今则是新一轮产能扩张周期。
2016年至今行业固定投资不断上行，今年的产能较去年有7000多万吨的增产空间，这也是3月以来产量能迅速释放的前提。根据统计局的数据，4月我国原煤当月产量3.2亿吨，较去年同期有6%的增幅，所以来的从长周期看，我们认为动力煤供给能力不存在短缺的问题。
但短期来看，坑口的供给的确有环比减少的现象，鄂尔多斯样本煤矿开工率较4月中旬70%的水平下降了4个百分点，且较往年同期偏低8%。
究其原因，一方面，经过2月底开始的坑口煤价大幅下行后，部分由于需求不济而顶仓的小煤矿开始陆续减产。另一方面，临近两会，主产地煤矿通过安检停产、收紧煤管票等方式进一步阶段性的削减了坑口的原煤供给。
但结合上述对原煤产能周期的分析，我们认为，在供给能力整体充裕的环境下，在短期的政策扰动告一段落后，叠加坑口煤价企稳反弹后的小煤矿重新开工，坑口供给再次放量所带来的压力也不容忽视。
2.进口煤收紧预期愈演愈烈，沿海地区内贸煤需求或有增加
进口煤作为我国南方沿海市场的重要用煤补充，虽然进口量只占到我国原煤总供给7%的比重，但却是沿海电厂的重要采购来源，占到沿海重点港口煤炭运量的40%左右。所以进口煤的限制与否在短期内将对沿海市场的供需产生重要的影响。
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