动力煤期货后期或小幅盘整运行为主

据监测，4月份动力煤期货价格一路下滑。4月初动力煤港口均价维持在536.25元/吨左右，4月末动力煤均价维持在471.5元/吨左右，价格整体下滑12.07%。4月29日动力煤商品指数为57.02，较昨日下降了0.3点，较周期内最高点103.01点（2011-11-15）下降了44.65%，较2016年01月20日最低点44.70点上涨了27.56%。(注：周期指2011-09-01至今)

影响因素分析

产品：4月随着我国公共卫生事件得到控制，各地复工情况明显加快。但现榆林地区在产煤矿整体销售情况一般，块煤销售较好，矿上价格暂稳居多；晋蒙地区煤市整体销售无明显变化，部分矿区累库情况延续。但是煤炭终端低负荷运行，导致煤矿整体出货较差，库存高位运行，煤价延续下跌趋势。

产业链：下游电厂方面走势不乐观，下游对于价格偏低的资源仍持观望态度，成交乏力，市场预期方面偏悲观。据数据显示沿海六大电厂动力煤库存动态2020年4月30日总计库存量1602.8万吨，日消耗量53.88万吨，可用天数29.75天。目前下游需求偏弱局势仍旧无所改观，贸易商观望心态较浓，而港口库存持续高位。

宏观：一季度煤炭进口增加，交易价格下跌。3月份，进口煤炭2783万吨，同比增长18.5%；一季度，进口煤炭9578万吨，同比增长28.4%。此外疫情在全球性扩散蔓延，很多国家开始封国、封港，造成经济下行压力加大，东南沿海很多出口加工企业因缺少订单不能全面复产，用电量减少。四月份上半月，下游煤炭采购继续低迷，电厂去库为主，煤价继续下跌。

分析师认为：当前属于传统用煤淡季，煤市供大于求、煤价下跌压力大。受海外疫情爆发和国内沿海地区煤炭需求启动偏慢等双重因素影响，市场供求失衡，煤炭价格下跌压力加大。目前煤炭货盘较少，得市场商谈气氛平淡，行情延续偏弱态势。但随着国家稳市场、稳煤价政策的出台，加之部分煤企亏损经营，市场空间缩小，继续大幅下滑可能性较小，综合预计动力煤期货后期或小幅盘整运行为主，具体看下游市场需求。

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