动力煤期货上行动力不足 短期将持续震荡整理

五一过后，高速公路恢复收费，煤炭运输成本增加，地销转差，产地拉煤车减少，动力煤主产地价格以弱势下跌为主，而北方港口库存大幅下降，价格呈现企稳迹象。目前沿海市场短期供求关系好转，电厂日耗超过去年同期，市场情绪得到改善，但电厂在库存充裕下仍以长协煤补库，淡季期间需求难以大量释放，煤价上行动力不足，短期将持续震荡整理。

一、市场回顾

五一过后，高速公路恢复收费，煤炭运输成本增加，地销转差，产地拉煤车减少，动力煤主产地价格以弱势下跌为主，而港口市场则呈现企稳迹象。截止5月8日，动力煤期货主力合约收盘价505.8元/吨，较节前上涨1.2%；CCI5500价格469元/吨，CCI5000价格403元/吨，均较节前持平。

1、进口：海关总署5月7日公布的数据显示，2020年4月份，全国进口煤及褐煤3094.8万吨，同比增长22.3%；1-4月累计进口12672.6万吨，同比增长26.9%。除中国外，另一进口煤大国印度疫情仍未见明显改善，且印度国内封锁令延长导致延期采购，政府鼓励采购国内煤，对进口煤价带来较大压力，2月底以来，进口煤价快速下跌，跌幅超过25%，目前内外贸煤价差从年初的47元/吨扩大至100元/吨。

2、需求：5月起，全国气温明显偏高，电厂日耗明显提升，5月8日，六大电日耗63.32万吨，同比增加13.5%，较节前增加17.5%。

3、库存：受五一节后高速收费的影响，五一前下游拉运增加，以及5月1日起，大秦线开始为期一个月的检修，港口调入量减少，环渤海港口库存大幅下降，截至5月8日，合计库存1286.9万吨，较4月23日下降440.9万吨，降幅25.5%。

电厂库存方面，截止5月8日，6大发电集团库存1555.27万吨，同比增加0.18%，周环比下降1.4%；库存可用天数24.56天，同比下降3.3天，周环比下降5天。虽然近期下游需求有较明显的好转，六大电库存下降，但目前的库存绝对水平仍然偏高。