贵金属避险属性归位 后市行情可期

在目前海外疫情形势日趋严峻，且各国政府对于疫情引发的市场波动以及对于经济的负面冲击纷纷采取极端宽松的货币政策。市场流动性得到改善之后，贵金属避险属性归位，我们看好贵金属后续行情。

尽管我们看好这一轮贵金属价格反转行情，但不排除短期内仍有大幅波动的可能性。2008年11月25日QE1宣布后贵金属价格仍然出现了单周7.25%的跌幅，可见这种可能性是存在的。同时，我们给出三种后市建议。

近期贵金属行情回顾

近期贵金属价格剧烈波动。截止3月24日收盘，外盘COMEX黄金期货本月上涨6.05%，收于1661.1美元/盎司，COMEX白银期货本月下跌14.75%，收于14.030美元/盎司。内盘沪金期货本月下跌3.38%，收于358.46元/克，沪银期货本月下跌21.43%，收于3335元/千克。

海外疫情恶化以来，贵金属行情演变分为两个阶段：第一阶段：疫情引发全球股指暴跌，美股四次熔断，流动性危机引发贵金属暴跌。3月初以来，海外疫情持续发酵，目前除中国外，海外新冠疫情确诊人数超过30万，累计死亡人数超过13000人。海外疫情恶化引发全球股市暴跌，截止目前，美股道琼斯指数自高点累计下跌接近40%，一度四次熔断，法国CAC40指数和德国DAX指数均下跌超40%。股市暴跌引发市场流动性危机，导致贵金属在内的安全资产遭受疯狂抛售，黄金自1704美元/盎司高点一度下跌15%至1450美元/盎司低位，而白银价格暴跌近40%至11.640美元/盎司，创2008年以来新低；第二阶段：美联储一系列组合拳，降息至零+无限量资产购买计划，市场流动性危机解除，贵金属价格低位回升。3月16日，COMEX黄金价格创下1450美元/盎司的低点后，保持震荡。随着美联储货币宽松政策逐步加磅，市场流动性逐步得到缓解。贵金属避险属性逐步回归。而随着3月23日美联储向市场宣布无限量释放流动性直至市场和经济企稳的信息后，贵金属多头行情重燃。