尽管恐慌性下跌之后的反弹并不少见，但燃料油半个月狂涨逾300元的走势仍出乎很多人的意料，这次背后有何玄机？与此同时，年前燃料油出口退税政策终于官宣，加之IMO2020实施在即，热闹非凡的基本面又将给燃油期价带来怎样的影响？平台【机构会诊】板块邀请资深燃料油期货专家为您抽丝剥茧，深入解读这个狂涨品种的基本面。
出口退税政策实施后带来的最根本改变是提高国内炼厂生产低硫合规燃油的积极性。之前我国的保税燃油可以说完全是从从新加坡市场进口，由于运费的存在，价格一直高于新加坡，所以很多船东仅仅将中国作为一个“应急加油站”，而不是一个真正意义上的“补给站”。更多的还是选择去新加坡加油。而出口退税政策带来的是将会是国内低硫船燃产量的提高，刨除消费税和税收，低成本优势尽显，国内保税船燃对新加坡船燃市场的依赖度会逐渐下降。
至于对内贸船燃的影响，个人觉得体现在因为内贸和保税船燃的共同组分上，两者均需要低硫减压渣油来调和，势必造成加压渣油紧张局面。
中国国际期货-能化研究团队：此次改革对保税船燃市场影响较大，内贸船燃几乎无影响。出口退税政策开启了国内保税燃料油自给自足的新开端，有利于提高国内企业低硫船燃的生产积极性，可以加速改变我国保税燃料油过度依赖进口的局面。2月4日，辽河石化完成首单燃料油出口退税的业务。据公开消息，此次享受出口退税政策大约 5300 吨船用燃油，如果顺利出口可为企业退税 200 万元。据市场估算，此次出口退税政策，可释放国内低硫燃料油产能近2000万吨。
国联期货研究所能化研究员 袁玮：出口退税政策能显著降低企业燃料油炼化的成本，进而提升炼厂生产低硫船用油的积极性。出口退税政策可转化的行业利润有望推动低硫油产能的大幅释放，提振国内炼厂开工率。
过去，税费政策的壁垒导致，国产燃料油供应到保税区的规模相对有限，保税区船舶供油长期依赖进口资源。出口退税政策的实施将大幅提高中国保税船供油商的竞争优势，推动以舟山港为代表的保税船供油市场的发展。
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