当下螺纹库存绝对量已经处于历史同期高位,终端需求已经大概率延后,疫情的不确定性更加加大了需求启动时间节点的不确定性。在库存压力较大和需求被压抑的情况下,盘面成品材利润将会被持续打压,根据测算原料端下跌情况,预计螺纹近月主力合约价格可能下移至3100以下,击穿盘面螺纹生产成本,建议螺纹以近月05合约逢反弹空为主。同时终端需求虽然会被延迟,但不会消失,被压抑的需求将会在疫情缓解后加速释放,利多成品材远月合约。可以关注远月10合约逢低做多、05-10合约反套以及10-01正套机会。
四、焦炭上游煤炭企业春节期间放假时间延长
通常在春节假期煤矿会放假停产,因此2月份炼焦煤价格往往较为坚挺。今年受疫情影响,主产地煤矿开工及运输受阻,目前除山东、山西、河北、安徽地区部分国有大矿复产外,多数煤矿仍处于停产状态,复产时间推迟至正月十六以后,虽然能源局发通知要求煤矿尽快复工,保证下游正常生产,但由于当前疫情发展速度较快,具体开工时间有可能继续延迟。由于各市县普遍严控外地司机,煤矿发运不畅,导致部分线路运费上调,且焦企煤源紧缺,副产品储存罐接近爆满,部分以公路运输为主的焦企已被动限产20%-40%。
目前个别大矿因供不应求有意执行涨价,煤企复产延长至正月十五以后,届时需看市场情况及相关政策。近期钢厂及焦化企业原料库存下降明显,据不完全统计,部分焦企炼焦煤可用天数下降3-7天不等,个别煤种尤其紧张。部分钢厂由于焦炭、喷吹等原料趋紧,已着手停产检修部分高炉。因疫情影响运输监管严格及司机放假,部分焦化企业发货困难库存累积,另有一些焦企库存压力暂不明显。部分焦化厂因自身原料下降以及焦炭库存上升大幅降低了开工率。
目前焦化企业心态平稳,多数暂无提涨意愿。煤矿方面山东部分煤矿已经复产,但是发运困难,库存稍有累积,安徽地区煤矿部分已复产部分将于10号复产,其余煤矿仍在休假停产中。截至2月3日,110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1606.21万吨,其中样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存分别为851.89万吨、754.32万吨,分别较1月23日下降56.4万吨和174.63万吨。显然,焦企炼焦煤库存下降更为明显,主要因钢厂与山西大型煤矿有长协合同,且大多通过铁路运输,可以保证供应。据不完全统计,部分焦企炼焦煤可用天数下降3-7天不等,个别煤种尤其紧张。华东地区部分钢厂由于焦炭、喷吹等原料趋紧,已着手停产检修部分高炉,后期需重点关注煤钢厂及焦化企业生产恢复情况。
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