黑色整体面临调整压力，但电炉成本支撑及需求延后释放将利好螺纹10合约，近两日市场走势和我们预估基本一致。我们远程调研了多家钢厂、焦化厂、煤矿。总体来看，终端需求仍然是核心矛盾，各地钢厂和贸易商的压力都在累积。而疫情拐点目前尚未出现，库存压力将进一步显现，短暂反弹后期价仍有下跌压力。而原料最悲观的时候仍然没有到来，最为核心的矛盾是钢厂将面临被动减产，届时铁矿将继续是最弱的品种，煤焦相对抗跌。
当前焦化厂库存累积，钢厂库存小幅减少，部分钢厂转向港口采购，运输的矛盾是焦化厂提涨的主要动力（火运为主的焦化厂提涨），但2月3日政治局会议要求恢复生产，运输问题将有缓解，后期随着煤矿的复产，焦煤价格也将上涨乏力，届时焦炭将转变为供给宽松格局，焦炭现货仍面临下跌压力。在疫情的悲观预期下，焦炭期价已大幅下跌，整体来看，疫情期间焦炭供需两弱，若后期钢价转弱，焦炭期价仍有下行压力，企稳时机需等待疫情好转。
4
焦煤：供给恢复延迟，价格弹性较小
疫情对焦煤的影响主要有复产延迟及运输受阻两方面，春节停产煤矿原计划停产10天左右，现延迟至15-20天，预计正月十五后（2月10号）煤矿将开始逐渐复产，实际的全面产量全面恢复可能在2月底，国内供给将稍有缓解。随着生产的恢复，运输紧张问题也将呈趋于缓解。
另外，疫情对进口也有影响，主要体现在对蒙古煤的进口上，蒙方关闭口岸，但保留了货运通道，导致通关量仅维持在100车左右，降幅80%以上。市场普遍预期的海运煤进口放松也未能完全兑现，通关时间仍较长。海运煤方面，由于进口的减少，海运煤价格可能仍较为平稳，但年前有贸易商集中采购赌行情，需警惕价格下跌后的集中抛压。
总体来看，在产业链整体面临下行压力的情况下，焦煤亦受影响，疫情期间焦煤供需及运输均受影响，焦煤在产业链各品种中相对抗跌，价格弹性较小，后期在终端需求启动后，上涨幅度也较小。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。
热评话题
相关推荐
- 铁合金节后走势相对独立 领涨整个黑色系
![铁合金节后走势相对独立 领涨整个黑色系]()
- 铁合金节后走势相对独立，没有跟随整个黑色系大幅下挫，近两日锰硅和硅铁盘面的累计涨幅均在5%左右，成为整个黑色系中表现最为突出的品种。但从其自身的基本面来看并未出现明显拐点，均处于供过于求的格局。
- 综合资讯 0
- 物流是当下黑色系最大的盲点和黑洞
- 黑色系当下主驱动和维持偏高估值主要是钢材方面需求超预期的强劲，而需求的强劲主要是由产量、库存来推导表需，再通过出库和成交来验证。其中，有一个地方可能会导致整个推导出现逻辑漏洞，那就是物流瓶颈导致的在途库存量。
- 综合资讯 动力煤 钢材 0
